ratios básicos

Ratios Básicos

En esta nueva entrega de nuestros Básicos, hablamos de algún concepto y unos cuantos ratios básicos para la inversión a largo plazo por dividendos. No están todos los que son, pero son los que nosotros conocemos y miramos a la hora de elegir empresas y compras. Por supuesto que habrá gente que utilice más u otros distintos, pero a nosotros no nos hacen falta más.

¿Qué es la Independencia Financiera (IF)?

Según Wikipedia: “la capacidad de un individuo de cubrir todas sus necesidades económicas sin que para ello tenga que realizar ningún tipo de actividad”. Dicho de otro modo, tener ingresos pasivos que te permitan cubrir tus gastos mensuales sin necesidad de aguantar a un jefe cabrón o madrugar cada mañana.

La IF no es una ciencia exacta. Para empezar, porque el propio concepto lo dice: “..capacidad de un individuo de cubrir todas SUS necesidades económicas…”. Por tanto, cada persona tendrá las suyas. Unos necesitarán 1.000€ al mes y otros 3.000€. Por tanto…¿se puede ser IF con 12.000€? Sí y no. Unos podrán serlos y otros no.

Antes hemos hablado de los ingreso pasivos, pero…¿qué son?

¿Qué son los ingresos pasivos?

Dicho de la manera más simple, los ingresos pasivos son aquellos que se obtienen sin necesidad de hacer nada a cambio, de manera automática. “Espera, espera…¿es esto posible?”. Por supuesto y te pongo un par de ejemplos sencillos que todo el mundo conoce:

  • Alquiler: si tienes un piso o una plaza de aparcamiento alquilada, obtendrás unos ingresos sin que tú tengas que hacer nada.
  • Intereses: si tienes tu dinero en una cuenta remunerada tipo COINC, los intereses mensuales los recibes sin mover ni un solo dedo.

Nosotros, concretamente, aspiramos a tener dichos ingresos pasivos en forma de dividendos.

¿Qué son los dividendos?

Según, nuevamente, la Wikipedia, un dividendo es “la cuota de dinero de una empresa que se reparte entre los accionistas”. Esto es, de los 

ratios básicos

beneficios que obtiene una empresa, ésta reparte un porcentaje entre sus accionistas. La teoría dice que los dividendos son crecientes en el tiempo, es decir, se incrementan año tras año. Hay empresas que llevan décadas incrementando el dividendo ininterrumpidamente.

Cada empresa elige cuánto pagar y cuándo pagar, y normalmente lo hacen todos los años en las mismas fechas (el día puede variar, pero el mes es raro que lo haga). Así las cosas, hay empresas que pagan una vez al año (BMW, Daimler, Allianz…), otras 2 veces al año (Red Eléctrica, Enagás, Iberdrola…), trimestalmente (la mayoría de las americanas) o incluso mensualmente como, por ejemplo, Realty Income (O).

¿Qué es el DPA?

DPA son las siglas de Dividendo Por Acción. Como es fácil de adivinar, es el dividendo que recibiremos por cada acción de una determinada empresa. Normalmente se indica la cantidad anual, aunque en USA es muy normal que se anuncie según la periodicidad del pago: trimestralmente, mensualmente…

¿Qué es el BPA?

BPA son las siglas de Beneficio Por Acción. Su valor se obtiene dividiendo el beneficio neto de la empresa entre el número de acciones que tiene dicha empresa. El BPA tiene que ser superior al dividendo que paga dicha empresa. Es lógico, no puedes pretender pagar más dividendo por acción que lo que ganas por cada una de ellas. Aunque hay empresas que lo hacen incrementando el payout (en seguida veremos lo que es) o lo que es mucho peor…endeudándose.


¿Qué es el payout?

El payout es el porcentaje de beneficios que una empresa decide destinar al pago de dividendos. Se calcula dividendo el dividendo entre el BPA. Se expresa en porcentaje.

Ejemplo:

Si una empresa tiene un BPA de 1,20€ y paga un dividendo de 0,5€, su payout es del 41,6% (0,5/1,2 * 100).

El que una empresa tenga un payout alto no significa que sea mala, al igual que un payout bajo no tiene por qué ser bueno.

Con el beneficio obtenido, una empresa puede hacer varias cosas, como por ejemplo:

  • Invertirlo en crecer.
  • Guardarlo en reservas.
  • Repartirlo entre sus accionistas.

Si una empresa no sabe dónde invertir lo que gana, lo mejor es que lo reparta en sus accionistas. Hay empresas que no pueden invertirlo en crecer (por su tipo de negocio) y prefieren hacer lo que comento, como por ejemplo BME, cuyo payout es cercano al 100%. Este es un ejemplo de payout alto que no malo.

En el lado opuesto están las empresas que tienen un payout bajo pese a no necesitar gran parte del beneficio para crecer. Esto tampoco es bueno, porque tener el dinero en reservas durante mucho tiempo es perder valor. Por tanto, dependiendo de la empresa en sí y el sector, un payout alto puede ser bueno, y un payout bajo, puede ser malo.

Lo ideal es que el payout sea lógico y que la empresa suba su dividendo gracias al aumento de los beneficios y no a costa de incrementar el payout.

Ejemplo práctico

Supongamos el siguiente supuesto:

Viscofán tiene un payout de entorno al 50%. Ese año se comprometió a subir el dividendo, sin embargo ha tenido un año muy malo y va a ganar menos que el anterior, por tanto, para mantener la promesa se ve obligado a subir el payout al 60%.

Esto se puede hacer algún que otro año, no pasa nada, pero no debería ser la norma. El dividendo debería subir gracias al aumento de los beneficios, no a costa de incrementar el payout o aumentar su deuda.

Lo responsable es saber por qué el payout es uno u otro y tenerlo en cuenta a la hora de invertir en una empresa. Dependerá de la empresa en sí, del sector al que se dedique y de la situación particular de ese año.

Si una empresa aumenta constantemente el payout para incrementar el dividendo, podemos suponer que ese dividendo no es sostenible en el tiempo, ya que el payout no se puede aumentar indefinidamente.

¿Qué es la RPD?

RPD son las siglas de Rentabilidad Por Dividendo. Es el porcentaje de tu inversión que te será devuelto en forma de dividendo. Se calcula dividendo el dividendo bruto anual entre el precio de la acción en el momento de compra. A la hora de hacer el cálculo, unos toman el dividendo del año anterior, otros el de el año en curso y otros el del año siguiente. Nosotros lo hacemos con el del año siguiente si ha sido confirmado por la empresa. Si no, con el año en curso.

Ejemplo:

  • Precio de compra: 20,21€
  • Dividendo bruto: 1,21€
  • RPD: 5,98%

Es decir, por cada 100€ de compra en esa empresa, recibirás 5,98€ brutos en dividendos. Te recomendamos echar un vistazo a nuestro Radar de empresas para poder ver la RPD actualizada de las empresas que nosotros seguimos.

Tradicionalmente, para saber si una empresa da una buena rentabilidad se compara con la que te da una cuenta remunerada. Si comparamos ese 5,98% con el 0,3% que actualmente te da COINC…

Evidentemente, mientras más RPD mejor inversión, aunque lo responsable sería no fijarse solo en la RPD, sino tomarla como un dato más a la hora de hacer una compra. En España y Europa podemos encontrar RPDs entorno al 5%, sin embargo, en USA éstas suelen estar entorno al 3%.

¿Qué es el PER?

El PER (por sus siglas en inglés) o ratio precio-beneficio es el número de veces que se está pagando el beneficio neto de una empresa al comprar su acción a un precio determinado. Se calcula dividiendo el precio de la acción por su BPA.

Ejemplo: 

Si una acción cotiza a 30 y su BPA es 2, su PER será e 15 (30/2).

Este ratio es muy utilizado para comparar las empresas y valorar si están caras o baratas a la hora de hacer una compra o una venta. Como regla general, cuanto más bajo sea el PER de una empresa, más barata estará. Sin embargo, no hay que seguir esta regla a rajatabla, porque puede haber excepciones. El PER es un ratio más como la RPD, el BPA o el payout.

Despedida

Como ya habéis visto, solo nos fijamos en un puñado de ratios. Para nuestro tipo de operativa, es más que suficiente. Son muy sencillos de entender, de obtener y de calcular. No creemos que haga falta más para este tipo de estrategia. Mientras más simple, mejor.

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Poco a Poco…



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8 comentarios en "Ratios Básicos"

Avísame de
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Cris

Buen artículo¡
( jefe cab…. jajjjjajajjjjaja, qué es eso??? )

Domingo Sousa

Excelente post para los que intentamos alcanzar la IF es excelente

davidor34

Buena entrada. A mi me gustaría que siguieras esta Línea y expliques con casos prácticos como calcular el valor intrínseco de la acción de una empresa

El aprendiz

Interesante entrada, como muchas de las que haces.
Me quedé en la cabeza como calculas las RPD, es decir, utilizas el dividendo del año siguiente si está confirmado, sino el actual.
Yo utilizo, el último del año (año natural, es decir, de enero a diciembre) no sé si lo hago mal o bien, pero utilizo ese dato ya que es como “un dato seguro”, la empresa puede decidir disminuir el pago o anularlo según la circunstancias, pero pienso que si a precios actuales con ese “ultimo” DVD que pagaron, cuanto sería la RPD?
No se si me explique? ejejeje me enrollé.
Saludos

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