Cartera Modelo

Cartera modelo

Con motivo de una actualización de la sección Radar, la cual teníamos algo abandonada, hemos invertido algo de tiempo en confeccionar nuestra cartera modelo.

La razón de hacerlo ahora es que con la reciente externalización de nuestra cartera, queríamos asegurarnos que las empresas que seguimos son las adecuadas. Pero no solo eso, sino que además, en unos cuantos años cuando tengamos la IF al alcance, nos permita un equilibro y una solidez para poder dar el paso sin dudas ni problemas.

Queríamos ver si nuestra cartera modelo estaba bien distribuida. Tanto en empresas, como en sectores. No solo por países, sino también por monedas.

Empezamos…

Lista de Empresas

Ha sido relativamente difícil compensar la cartera con el montonazo de empresas excelentes que hay para el largo plazo. La complejidad ha venido a la hora de cual dejar fuera. Ya que, a poco que te pares a pensar, te salen un buen número de empresas a incluir y es muy difícil decantarse por una en detrimento de la otra.

La lista es definitiva al 99%. Dejamos ese 1% porque nunca se sabe qué puede pasar y siempre hay que dejar una puerta abierta a cambios.

Hemos seguido la nomenclatura de Morningstar para los diferentes sectores.

EmpresaTickerSector
USA
Walt DisneyDISConsumo cíclico
McDonaldsMCDConsumo cíclico
NikeNKEConsumo cíclico
Protect & GamblePGConsumo defensivo
Coca ColaKOConsumo defensivo
PepsiCOPEPConsumo defensivo
Archer DanielsADMConsumo defensivo
IBMIBMTecnología
AT&TTTeleco
Johnson & JohnsonJNJSalud
General ElectricGEIndustrial
3MMMMIndustrial
Realty IncomeOREIT
Omega Health InvestorsOHIREIT
UK
UnileverULVRConsumo defensivo
DiageoDGEConsumo defensivo
VodafoneVODTeleco
BurberryBRBYRetail
National GridNGUtilities
GlaxosmithklineGSKSalud
GE
AllianzALVSeguros
DaimlerDAIAutomóvil
BMWBMWAutomóvil
ES
Red EléctricaREEUtilities
IberdrolaIBEUtilities
Ebro FoodsEBROConsumo defensivo
ViscofánVISConsumo defensivo
InditexITXRetail
Gas NaturalGASUtilities
Bolsas y MercadosBMEInversión
MapfreMapSeguros
AbertisABEInfraestructuras
Técnicas ReunidasTREIngeniería
ACSACSConstrucción
EnagásENGUtilities



Muchas dudas

Como ya hemos comentado, hemos tenido muchas dudas. Especialmente en aquellos sectores en los que nos salían demasiadas candidatas. A continuación explicaremos dichas dudas y el por qué nos hemos decidido por las que aparecen en la lista.

Telecos

Solo queremos dos telecos en nuestra cartera. Las candidatas eran 3. Vodafone, AT&T y Verizon. A primera vista, parece evidente que las dos mejores son las americanas. Sin embargo, hemos querido diversificar geográficamente dentro del sector. Por tanto, Vodafone era segura y nos debatíamos entre T y VZ. Tampoco queríamos dividir esa posición entre las 2.

Así pues, tras varios días de mirar y remirar, llegamos a la conclusión de que cualquiera que fuera la elegida, sería un acierto. Y cualquier que fuera la descartada sería un error. Son empresas excelentes y tienen números casi calcados.

Finalmente nos decantamos por AT&T por que lleva 33 años consecutivos subiendo el dividendo, por los 12 de Verizon. En cualquier caso VZ se queda en la recámara por si alguna de las dos telecos flojea o en el futuro decidimos incluir una tercera.

REITS

Igualmente, solo queríamos 2 en cartera y teníamos 3 opciones. OHI, O y HCP. OHI y HCP están orientados al mismo sector (healthcare), por tanto decidimos quedarnos seguro con O (sector retail) y elegir uno de estos 2.

Mirándolos de cerca, OHI tenía mejores números: mejor RPD, menor Payout y mejor PER. Sin embargo, HCP tenía más historial. Decidimos entonces preguntar en twitter. El resultado fue aplastante en favor de OHI (82% de los votos).

Nuevamente, HCP se queda en la recámara por si hiciera falta aumentar el número de empresas.

Aseguradoras

Otra vez, 3 actores y solo 2 papeles. Mapfre, Allianz y Munich RE se disputaban 2 plazas. Esta elección no fue demasiado complicada. Ya teníamos Mapfre y Allianz en cartera. Además, pese a ser ambas en Euros, son de países diferentes. Y por último, decantarnos por Munich RE en detrimento de MAP hubiera supuesto una mayor tributación en los dividendos.

MUV2 tendrá que esperar su oportunidad en el banquillo.

Consumo defensivo

Este ha sido, sin dudas, el peor sector a cribar. Por muy poco que cuentes, te salen 10-12 empresas. Así que, aquí hemos tenido que abrir la mano y meter 8 empresas.

Hemos dejado fuera grandísimas cotizadas como Colgate, Sainsbury, General Mills, Kraft Heinz o Nestlé.

Aún así hemos podido compensar bastante bien esas 8 empresas. 4 en USA, 2 en UK (considerando comprar Unilever en libras) y 2 en España. De las 4 americanas, 2 son de alimentos y otras 2 de bebidas (mayoritariamente).

Como podréis imaginar, este sector sera el core de nuestra cartera. Cosa, por otra parte, bastante lógica y normal. Cuando sea momento de vivir de la bolsa, no queremos grandes sustos ni cambios. Y el consumo defensivo es un especialista en esto.

Consumo cíclico

Estas tres empresas (las marcadas en amarillo) las hemos añadido como complemento. En principio no formarán parte de la cartera. Sin embargo, hemos decidido tenerlas en cuenta porque podrían ser muy buenas si son compradas en la parte baja del ciclo. Bien para medio plazo o bien para quedarse para siempre si orientan su negocio hacia algo menos cíclico.

Una vez más, hemos tratado de diversificar lo mejor posible. Es por eso que tenemos una orientada al entretenimiento, otra a la alimentación y la otra al retail en caso de que necesitemos incluir alguna.

Peso por empresa

Teniendo en cuenta todos estos aspectos, nos ha quedado una cartera con 31 empresas (sin contar las de consumo cíclico). Cada una de las cuales supondría el 3,23% de nuestra cartera.

Cartera Modelo

Creemos que es una muy buena cifra teniendo en cuenta la infinidad de buenas empresas que hay en el mundo.


Distribución sectorial

La diversificación en sectores es muy importante para una cartera de largo plazo. No todos los sectores se comportan de la misma manera en una misma época. Unos lo hacen mejor unos años, y otros, otros. Por tanto, es imprescindible una buena diversificación en sectores.

Nosotros no queremos ser menos y por eso nos hemos esforzado en tratar de hacerlo lo mejor posible.

Nota: para la elaboración de los gráficos y los porcentajes se ha usado la cantidad en Euros invertida en cada empresa, teniendo en cuenta que se invierte la misma cantidad en cada una de ellas.

Distribución por Sectores

Como se puede observar, el sector Consumo Defensivo sería el de mayor peso, un cuarto de la cartera. Sin embargo, es algo que no nos preocupa, pues consideramos que la base de nuestra cartera debe ser el mejor sector, y ese, para nosotros, es el consumo defensivo. Empresas como PG, JNJ, PEP, KO, ULVR, DGE, EBRO y VIS son muy seguras y tranquilas.

El segundo sector más representado es el de las Utilities, con el 16,13%. Este sector es muy amplio, pues comprende las eléctricas, gasistas, mezcla de ambas…

El resto de los sectores estarían bastante más compensados. Rondando el 6,5% para aquellos con al menos 2 empresas y del 3,25% para aquellos con solo 1.

Distribución por moneda y países

La distribución en moneda o divisa y en países son otro tipo de diversificación que sirve para blindar y proteger nuestras inversiones. Nosotros consideramos clave este tipo de diversificación y por tanto hemos intentando balancear nuestra cartera teniendo también esto en cuenta.

Distribución en Moneda

El Euro representaría el 45,16% de la cartera, mientras que el Dólar sería el 35,48% y la Libra el 19,35%.

En cuanto a los países, España y Estado Unidos representarían más del 70% de la cartera. UK el 19,35% y Alemania el el 9,68% restante.

Los Dividendos, la clave

Evidentemente, todo este trabajo no sirve de nada si los dividendos no están correctamente diversificados. Es decir, al final, la idea es vivir de los dividendos. Por tanto, no sirve de nada hacer una buena distribución por países, moneda, sectores y empresas si los dividendos no están bien balanceados.

Nosotros gastamos en Euros, por lo que es lógico pensar que la gran mayoría de nuestros ingresos deban venir en esa moneda. Sin embargo, no debemos obsesionarnos con esto. Para nosotros vale más la seguridad y tranquilidad que da este tipo de diversificación que el que los dividendos no nos vengan mayoritariamente en Euros.

Aún es demasiado pronto para saber cómo quedará la distribución de los divis, por lo que no nos vamos a preocupar lo más mínimo. Ya lidiaremos con ese “problema” (bendito problema) cuando se nos presente. De todos modos hay que recordar que esto es una Cartera Modelo. Es decir, un modelo a seguir o imitar. Será el paso del tiempo y los acontecimientos el que nos diga cómo actuar o por dónde tirar.

Últimas reflexiones

Nos queda muchísimo camino por andar todavía pero creemos que estamos en la buena línea. Nuestra cartera actual aún se parece poco a nuestra Cartera Modelo, pero acabamos de empezar. Empresas como Santader o Telefónica serán rotadas en un futuro próximo para centrarnos en la lista que hemos publicado arriba.

La puerta está siempre abierta a nuevas incorporaciones. Tenemos, por ejemplo, solo una constructora y nos gustaría añadir alguna otra no española (por aquello de diversificar). Tres cuartos de lo mismo con las de infraestructuras. No podemos, ni debemos, ser inflexibles con el número de empresas. Los tiempos cambian y las empresas también.

¿Cómo veis nuestra Cartera Modelo? ¿Qué cambios haríais? Y vosotros…¿tenéis Cartera Modelo? ¿Se parece a la nuestra?

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Poco a Poco…


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davido
davido

Me parece que esta lista la has hecho en base a gustos personales pero no mirando las cuentas de las empresas. Descartas Telefónica y me parece correcto frente a AT&T o Verizon pero eliges Vodafone que es una ruina total y que da pérdidas. Eliges una de las REIT en base a una encuesta en twitter. En el sector de aseguradoras ni contemplas Axa que es sino la líder mundial la segunda y desde luego le da mil vueltas a Mapfre e incluso a Allianz. En España coges todas las energéticas Iberdrola, Gas Natural, REE y Enagás sobreponderando el sector… Leer más »

davido
davido

He olvidado decirte que sigo tu blog y me gusta mucho. Lo cortés no quita lo valiente. Yo te invito a que no te cierres a empresas que no sean Blue chips porque hay muchas de estas empresas que son auténticos tesoros y puedes dormir mejor con ellas que con muchas Blue chips. Europa se dedica a papel y cartonaje y tiene un presente y futuro prometedor ya que es el tipo de empresa que se está beneficiando del despegue del comercio online a través de su sección de cartonaje. Échale un ojo. Zardoya es empresa líder mundial en construcción… Leer más »

pedro luis
pedro luis

Felicidades por el blog. Casi coincidimos en cartera y es cierto buscamos la tranquilidad del buy & hold. Casi imposible que salga mal. gracias por compartir. saludos

anilomjf

Acabo de ver tus comentarios sobre TEF en invertirenbolsa.info.

Estoy de acuerdo contigo.

Yo tuve una conversacion sobre el tema aqui:

http://www.invertirenbolsa.info/foro…y-de-USA/page1

Al final algunos optaron por la descalificacion personal.

Me parece muy extraño, porque no es común que ocurra en ese foro.

Ha ocurrido sobre todo cuando se ha hablado de grandes empresas españolas.

anilomjf

Hola Invirtiendo Poco a Poco.

Si llegas a tener tiempo para leerte ese hilo es posible que encuentres cierta similitud entre como evoluciona la convesacion ahi y como lo hace la converacion que mantuvistes tu con otros en el hilo de TEF.

Es para mi una gran satisfaccion el saber que te han resultado utiles mi explicaciones.
No hay nada como aprender. Cuando uno aprende adquiere mucho poder y libertad.

Ahora tienes mas opciones: puedes invertir en España y fuera, y lo puedes hacer, en ambos casos, sin miedo a que hacienda te meta un puro.

Un saludo.

Ceroceroseix
Ceroceroseix

Buena cartera, sí señor. Con algunos retoques (los que te ha comentado davido, por ejemplo), quiero una como esa. Es el objetivo, a ver cuándo lo conseguimos, porque algunas de ellas parece que nunca se pondrán a un precio adecuado. Veremos si la subida de tipos en USA las bajan un poco.

Un saludo.

mikael
mikael

Felicidades por el blog! Por curiosidad, por qué invertir directamente en acciones de empresas, y no através de ETFs, la llamada inversión pasiva? Creo que acabaráis pagando mucho más en comisiones por invertir en acciones individuales. Por ejemplo, ING ofrece ETFs de Vanguard que puedo recomendar por experiencia. Si como dices no estás analizando las empresas a fondo, simplemente invierte todo lo que ahorres en Vanguard VT que es un fondo mundial con una comisión bajísima.

Francisco
Francisco

Buenas iPP, que sepas a modo de info que las tablas no se ven muy bien en el movil, aunque entiendo que será complicado arreglarlo.

Manuel Acma

Buenas, a los que disponemos ya de algunos ahorros aun sin invertir y ya tenemos cierta edad, nos conviene concentrar un poco en el tiempo, diversificar menos a nivel temporal (diversificando por supuesto en otros planos como por sectores, valores, índices etc.) poniendo así lo antes posible a trabajar nuestro dinero. En mi caso contemplaría una cartera mas amplia que ésta, para así comprar cuanto antes en aquellas empresas que ahora estén más baratas. Por ello te pido hagas mención también a esa lista de empresas de calidad que has dejado fuera por poco margen en tu selección. Te estaría… Leer más »

Manuel Acma

Muchas gracias por la información!
Me guiaré por aquellas empresas de las dos listas (la que me acabas de indicar y vuestra cartera modelo) que en este momento tengan un PER de entre 8 y 15 como sugiere Gregorio en sus libros.
Aunque no diversifique en tiempo, si diversificaré en empresas. No sé como lo ves…
Un fuerte saludo!

Albertux
Albertux

Buenas. Yo también tengo cierta edad y estoy más centrado en la inversión a largo plazo en renta variable y fija a través de fondos indexados. De todas formas, desde hace poco tiempo, vengo leyendo bastante información sobre la inversión a largo plazo en empresas solventes y con reparto de dividendos, y me está entrando el gusanillo de este tipo de inversión. Gracias a lo leído en varios foros y, en especial, en los libros de Gregorio Hernández, me estoy fabricando una cartera modelo o más bien un listado de empresas con las que me siento cómodo. Según lo que… Leer más »

Manuel Acma

Gracias Albertux por compartir la información!
un fuerte saludo!

Albertux
Albertux

De nada Manuel! Por si no lo conocías y quieres “bucear” en más empresas internacionales con buen historial de dividendos, hay por ahí hojas excel publicadas que se actualizan cada mes. En este enlace (http://www.dripinvesting.org/Tools/Tools.asp) puedes ver entre otras las americanas y británicas (la página de las europeas hace meses que está caída). También está la lista de valores de cazadividendos (https://www.cazadividendos.com/valores/) con algunos ratios actualizados en tiempo real; según esta lista, hay algunas empresas a buen precio actualmente (Axa, Vodafone, IBM e incluso BMW o Daimler, por decir algunas). Sobre la diversificación en tiempo, yo creo que es muy… Leer más »

Manuel Acma

Muchas gracias por los enlaces y por tu consejo, lo tendré en cuenta. Saludos

Manuel Acma

Hola Albertux! En qué ratios de la lista de valores propuesta por cazadividendos me debo fijar más para saber si es momento de comprar una empresa? en el per? valores? rpd? indice CD? Desde mi desconocimiento no me queda otra que simplificar la estrategia mientras me voy documentando mas. Gracias y un fuerte saludo! Manuel Acma

Albertux
Albertux

Hola Manuel. Es un poco tarde después de varias semanas, pero no me había dado cuenta de tu última pregunta. Que conste que yo también estoy empezando con esta estrategia, por ahora sigo con mis fondos indexados y simplemente opero con esta estrategia en simulado. Yo creo que lo primero de todo es hacerse una buena lista de empresas acordes a esta estrategia, para ello hay que documentarse bastante, leer sobre esas empresas, su sector, su solvencia, …, así como sobre la propia estrategia (para la que son adecuadas empresas utilities, de consumo defensivo…), etc. En mi opinión la lista… Leer más »

Javier
Javier

Hola! Habéis pensado en poner en esta sección los precios de compra promedio a los que habéis entrado en casa empresa. Sería muy útil a la hora de tener referencias para entrar o no según el precio actual