Compra Mensual Marzo 2019

Pues como pasara el mes pasado, volvemos a comprar de manera inesperada. Y es inesperada porque no teníamos intención de comprar nada este mes. Ya sabéis que andamos con pies de plomo con motivo de nuestra futura boda y hemos decidido reducir la cantidad destinada a inversión hasta entonces para no tener problemas con los gastos extra que supone este tipo de evento.

Pero como suele pasar de vez en cuando, una noticia hace caer una acción más del 12% y «no tienes más remedio» que aprovechar la oportunidad.

Volvemos a comprar en Euros casi 3 meses después. Esta vez hemos mirado en Alemania. Una empresa que ya tenemos en cartera y que esperemos no nos dé un dolor de cabeza. Efectivamente, compramos Bayer.

*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de compra. Es tan solo una operación real realizada por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.



Datos de la compra

  • Empresa: Bayer
  • Ticker: BAYN
  • Mercado: ETR
  • Sector: Salud
  • Precio de compra sin comisiones: 61,2€
  • Mínimo anual: 58,34€
  • Máximo anual: 103,74€
  • Cotización media anual: 81,04€
  • Mínimo 5 años: 58,34€
  • Máximo 5 años: 146,2€
  • Cotización Media 5 años: 103,25€
  • Dividendo: 2,8€
  • Rentabilidad por dividendo: 4,58% / 3,19% neta
  • PER: 7,28
  • Broker: Interactive Brokers

Resumen

Segunda compra en Bayer.

Ayer nos despertamos con una noticia que hizo caer a Bayer más de un 12% nada más abrir la sesión. La noticia tiene que ver con sentencias contra el famoso glyphosate de los productos de Monsanto. No es la primera vez que sale una noticia de estas y hace caer la acción. Este tipo de cosas suelen ser buenas oportunidades de compra a largo plazo. Como hiciéramos con KHC el mes pasado, hemos querido aprovechar para ampliar nuestra posición en esta excelente empresa.

A 61,2€, la RPD es del 4,58% (3,19% neta) y el PER de menos de 8. Además, rebajamos nuestro PMC en más de un 5%.

Hemos hecho una compra por debajo de lo normal, por lo ya comentado de la boda.

Mirando la cotización hemos comprado muy cerca de mínimos de 5 años, marcados en los 58,34€ y muy muy lejos de los máximos de 5 años (146,2€). Además, muy por debajo de las medias anual (81,04€) y de 5 años (103,25€). Por lo que, mirando solo la cotización, parece un momento excelente para comprar a largo plazo.

*Nota: los datos han sido tomados el día de la compra, que puede coincidir o no con el día de publicación de esta entrada.



¿Cómo queda nuestra cartera?

Bayer tenía un peso en cartera del 2,88%. Tras esta compra, supone ahora el 3,45% de nuestra cartera. Mientras que el sector salud aumenta su peso hasta el 5,84%.

Con esta compra, la distribución en divisas queda:

  • Euro: 54,6%
  • Libra: 14,82%
  • Dólar: 30,58%

Por países:

  • España: 40,98%
  • UK: 14,82%
  • USA: 30,58%
  • Alemania: 11,54%
  • Francia: 2,08%

Aumentamos la inversión en Euros y Alemania.

Despedida

No sabemos en qué quedará al final este tema de las sentencias. Pero lo que sí sabemos es que Bayer es una excelentísima empresa que sabrá reponerse del golpe (si es que lo hay). Vamos a muy largo plazo y este tipo de baches son los que nos interesan para comprar excelentes negocios a excelentes precios. Si tarda 3 años en recuperarse del golpe, perfecto, tenemos otros 27 años para disfrutar de sus éxitos…

Una vez, creemos haber comprado cuando nadie la quería o cuando todo el mundo dudaba. No somos mejores (ni peores) inversores por hacer esto. Simplemente parecemos haber encontrado una estrategia con la que nos sentimos muy cómodos. No es más que una pequeña variación de la que teníamos: compras periódicas a lo mejor de nuestro radar. Si no hay nada a buen precio, esperar al siguiente mes o hasta que aparezca una oportunidad como ésta, la de principios de Enero o la de KHC el mes pasado.

¿Qué os parece la compra? ¿Lleváis esta empresa? ¿Qué habéis comprado recientemente? ¿Algo en el radar

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Poco a Poco…



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JMGJORGE IBAÑEZViajeroDavidRAlba Comentaristas Recientes
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Olimpo
Olimpo

Buena compra y me dáis envidia sana. Las farmas no puedo ni olerlas por conflicto de interés profesional, no puedo ser accionista de ninguna. Y para que no me entren ganas me tengo prohibido hasta mirar sus cotizaciones.

Pero no pasa nada, hay muchos peces el río. La wue tengo en el radar es Boeing

Saludos

Olimpo
Olimpo

Desde mi punto de vista «interno» de las farmas sólo considero a Bayer y a JNJ aptas para LP, por su diversificación sectorial (Bayer- Fitosanitarios, tipo ADM, JNJ – consumo). Las demás dependen mucho de su pipeline y no las veo seguras. Un escándalo de efectos secundarios o un par de retiradas de productos por no pasar ensayos y se van a la porra. Es un sector que requiere mucha inversión y si sale mal no la recuperas…

Saludos!

Olimpo
Olimpo

Podría entrar en el mismo saco pero debería mirar cuánto supone el negocio ex-farmacéutico. Viendo sus marcas no farmacéuticas sensodyne, Corega y Lactacyd son bastante conocidas / populares.

Sigma-Aldrich Merck está un escalón por debajo por su dependencia del negocio químico en la parte no farmacéutica. Negocio que es bastante cíclico y volátil.

Saludos

Soyos
Soyos

Vaya, que mala suerte… tan restrictivo es por conflictos de interés incluso que afecta en tu vida privada. Y si lo aconsejas a tus familiares más cercanos. Tengo Pfzier y JNJ en cartera y me gustaría añadir Medtronic.

Olimpo
Olimpo

Cierto. No sólo yo no puedo invertir, si no tampoco mis padres, mis herman@s (y cónyugues) y mi mujer. Encima como ella también se dedica al sector, afecta también a sus padres, herman@s y cuñad@s. Es una faena gorda, porque es lo que mejor conozco. Pero es lo que hay… Y hay más peces en el río. Eso sí, no lo comparto. Más conflictos de interés tienen los políticos… y no les restringen casi nada.

Saludos

Retxed
Retxed

Pues otra que coincidimos y no he podido disparar por falta de presupuesto, espero que no me pase como Apple y luego se dispare. Me dais envidia sana jeje.
Opino como vosotros, es una bajada por algo que no es estructural, así que es oportunidad de oro. En unos años nadie se acordará de esta sentencia (que aún no ha terminado) y la empresa seguirá siendo la misma.

Retxed
Retxed

Una pregunta.. veo que bayer se puede comprar también en la bolsa española, ¿A efectos sería lo mismo? ¿Se cobrarían los mismos dividendos pero sin doble retención?
Entiendo que la principal diferencia sería la liquidez en caso de querer venderlas.

Yeti
Yeti

La retención sería la misma. Cambia la liquidez y las comisiones, según con que broker operes

Luis C
Luis C

Yo tal vez le venda una put strike 56 vencimiento marzo 2020, que parece que las pagan a 535 € y no llevan la retención teutona al no ser dividendos.

Supondría una interesante TAE del 9,5% y 56€ es un punto interesante de la gráfica a largo plazo. Además si me las asignaran en marzo, pocos meses después llega su dividendo y también incluso podría llegar a interesarme vender calls en caso de asignación.

Por lo que leo por Rankia:
https://www.rankia.com/blog/meff-eurex/4203068-invirtiendo-medio-largo-plazo-mediante-opciones-caso-practico-ii-bayer-capitulo-2

no soy el único loco que ha pensado irse de puts con Bayer ¡Jajaja!

Saludos.

Luis C
Luis C

Al final he vendido una put Bayer strike 52 vencimiento junio 2020 por 500 euros hace un rato. La rentabilidad se me queda en el 9,6% y la TAE baja al 7,69% por ser a 15 meses, pero si me quieren ejecutar la opción ¡que les cueste! ¡Jajaja!

Al poner un precio intermedio entre oferta y demanda me ha entrado a la primera, nada que ver con la iliquidez de MEFF ¡Jajaja!

Saludos.

Jose C. Garcia Sogo

Entiendo que la put la vendes manteniendo la liquidez «atrapada». En este caso, debes destinar 5.200€ para el caso de que te ejecuten la put. Y que además es una put europea que sólo se puede ejecutar a vencimiento. ¿Cierto?

Luis C
Luis C

Hola Jose. Lo mejor es tener las puts cubiertas con liquidez. La mayoría de puts son estilo americano, es decir, que te pueden ejecutar en cualquier momento. Dicho esto, en mi caso, hasta que Bayer no cotice por debajo de mi strike que está a 52 no hay peligro de ejecución. Aún cotizando por debajo tampoco suelen ejecutar hasta vencimiento, pues es como un seguro para mi contraparte. Siempre me gusta tener un colchón de liquidez con el que afrontar los próximos 2 o 3 vencimientos sin problemas y algo más, aunque tengo opciones a los próximos 6 vencimientos, hasta… Leer más »

Jose C. Garcia Sogo

Entendido. La cuestión es que como el número de acciones por contrato es fijo, la liquidez necesaria para cubrir un contrato de Bayer, JNJ o Santander (por decir algo) no es ni de lejos parecida. Obviamente en la menor se puede vender más de un contrato, pero al no poderse vender medios contratos, la cantidad que hay que dejar en liquidez es sustancial.

Luis C
Luis C

Esa es la mayor pega. Por eso cuando Santander y BBVA se pusieron a 4 y 5 eur en diciembre fue una pasada poderles vender puts a strikes 3,6 y 4 respectivamente, porque en caso de asignación eran cantidades muy asumibles 360 y 400 euros cada contrato y las TAEs también eran de casi el 10%. Lo malo de los bancos y sectores cíclicos como automóviles y televisiones es que cuando caen lo hacen fuerte y los strikes pronto se quedan bien arriba. Hay que buscarles vender puts cerca de sus mínimos históricos. Aunque lo mejor es vender puts de… Leer más »

Alba
Alba

Hola es la primera vez que os escribo
Me pareceis una pareja ideal con una meta en la vida muy atractiva 😉😉😉
Así por preguntaros no os apetece comprar walgreens boots? Parece a bastante buen precio y fiable verdad?

DavidR
DavidR

Puede caer mucho mas , ademas viene recesion proximamente, por debajo de 40€ a corto plazo ni con un palo.

Estamos muy arriba y vienen curvas en 2020 como muy tarde.

saludos

Alba
Alba

Gracias David! Mi intención es largo plazo pero voy a observarla un poco más a ver qué pasa. Muchas gracias 😉

Viajero

Yo ante la falta de liquidez, vendí unas puts para aprovechar la caída. Misma estrategia hice hace unos meses y salió bien, así que ahora a esperar, unos por los dividendos y otros por las primas ;-). Un saludo

JORGE IBAÑEZ
JORGE IBAÑEZ

Buena Compra! yo también la llevo desde la primera caída y no he ampliado por el momento pero no tardaré mucho, el dividendo es en MAYO¿?
Está claro que es «ruido de mercado» por el momento, aunque tiene un buen tocho de reclamaciones a la espera de juicios , esperemos que salga airosa. Lo que no podemos dudar es que a largo plazo nos dará más alegrías que penas 🙂 Enhorabuena por la página, por vuestro emprendimiento y por toda la valiosa información que aportáis. A seguir así pareja! *Tenéis un nuevo Follower*

JMG
JMG

Hola pareja, es la primera vez que os escribo. Admiro mucho vuestro esfuerzo y valentía (aún no me he atrevido a dar mi primer paso hacia la IF). Estoy intentando aprender todo lo posible para no dar un paso en falso :D.

Tengo una duda sobre el PER, ¿Cómo lo calculáis? ¿Cómo enfocáis el resultado a la hora de tomar la decisión de comprar?

Un saludo y gracias de antemano 🙂

JMG
JMG

Hola de nuevo! Hay algo que no me termina de quedar claro de este cálculo. Por lo que he leído el PER refleja los años que se tardará en recuperar la inversión si el BPA anual se mantiene constante ( BPA = Dividendo anual por acción). Siguiendo esta lógica, entiendo que este resultado viene de realizar el cálculo con 3 repartos de dividendos anuales por parte de Bayer (61,2 / (2,8 * 3) = 7,28) ¿Es correcto esto? Buscando su historial de dividendos solo he observado un comportamiento de un reparto anual. Seguramente sea un error por mi parte así… Leer más »

Luis C
Luis C

El BPA es el Beneficio Por Acción, que no tiene porqué coincidir con el DPA que es el Dividendo Por Acción salvo que se reparta todo el beneficio como dividendo.

Un saludo.

JMG
JMG

Muchas gracias a los dos por la aclaración! Ahora entiendo donde estaba mi error.

Un saludo!

Luis C
Luis C

En general no conviene comprar empresas con BPA negativo recurrente, porque significa que con su actividad están perdiendo dinero por cada año que pasa.

Pero a veces alguna empresa decide puntualmente depreciar el valor contable de sus activos y con ello puede salirle un BPA negativo, como acaba de hacer Naturgy recientemente y a pesar de ello gana una millonada.

Por eso algunos comentan que el BPA es una «opinión» y dicen que lo que verdaderamente interesa (porque no se puede maquillar) es que la empresa ingrese más cada año y controle gastos.

Un saludo.