Dividendos: todo lo que necesitas saber

La inversión en dividendos es una de las estrategias más fáciles de llevar a cabo y más seguras que siempre han existido. Así que, ¡ya era hora de hacer esta entrada!

Para aquellos que estáis muy familiarizados o metidos ya de lleno en este mundo os parecerá una entrada innecesaria. No obstante, mucha gente nos pregunta cosas básicas y pensamos que es importante cubrir las necesidades de aquellos que se topan de nuevas con esto de la inversión y no saben nada al respecto. Pues bien, en esta ocasión hablamos de los dividendos.

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¿Qué es un dividendo?

Un dividendo es un ingreso pasivo. Es parte del beneficio de una empresa que esta decide repartir entre sus accionistas. Estos son aquellos que han comprado una parte (acciones) de una empresa. ¿Y por qué se hace esto? Pues puede hacerlo por varios motivos:

  • Premiar a sus accionistas.
  • Porque no puede hacer crecer su negocio por la razón que sea.
  • Porque, después de haber invertido en hacer crecer su negocio, le sobra dinero, y para tenerlo muerto de risa en el banco, prefiere dárselo a los dueños de la empresa (accionistas).
  • Por cualquier otra razón que la empresa lo considere oportuno.

Tradicionalmente, aquellas empresas que pagan dividendos, suelen ser más rentables a largo plazo, ya que pagar dividendos supone un compromiso con los accionistas y obligan a la dirección de la empresa a tomar mejores decisiones en pos de cumplir dicho compromiso. Evidentemente, esto no es matemático. Hay empresas que no lo cumplen, pero hay una gran inmensa mayoría que sí.

Vamos a ver lo que sería un dividendo con un ejemplo. Supongamos lo siguiente:

  • La empresa X obtiene unos beneficios anuales de: 800.000€.
  • De esos necesita destinar para expandir su negocio: 300.000€.
  • Del sobrante, decide usar 200.000€ para reducir su deuda.
  • De los 300.000€ restantes, decide repartir el 50% como dividendo.

Repartirá, por tanto, 150.000€ en dividendos entre sus accionista en lugar de tenerlos muertos de risa y perdiendo valor en el banco. Este dinero se reparte, a partes iguales, entre todas las acciones que tenga la empresa. Si en este ejemplo suponemos que la empresa tiene 150.000 acciones, a cada acción le corresponde 1€. Esto se le llama dividendo por acción. Por tanto, si tú tienes 100 acciones, recibirás 100€ brutos de dividendo. El que tenga 50, recibirá 50€. Y así hasta cumplir con las 150.000 acciones.

Lo normal es que las empresas lo expresen mostrando el dividendo por acción y de manera anual. Sin el desglose que acabamos de hacer para su mejor entendimiento. Pero el resto de la información se puede consultar en las páginas oficiales de cada empresa.

Los dividendos siempre son variables, ya que depende de los beneficios obtenidos (aunque debería ser así, en la práctica hay de todo, incluso hay quien se endeuda para poder pagar los dividendos prometidos). La cantidad que se destina a repartir entre a los accionistas se decide en la Junta General de accionistas, la cual se celebra anualmente.

Tipos de dividendos

Esta «recompensa» que los accionistas reciben por parte de la empresa viene dada de diferentes formas. A continuación hablamos de los diferentes tipos de dividendo:

  • A cuenta: a veces, la empresa hace una estimación de los beneficios que se obtendrán. De este modo, adelantan el pago de dividendo a sus accionistas antes de terminar el ejercicio fiscal.
  • Complementario: una vez finalizado el ejercicio fiscal y cerradas las cuentas anuales, se paga a los accionista un complemento al dividendo a cuenta con el ajuste final.
  • Extraordinario: este es un dividendo pagado por los beneficios extraordinarios que la empresa ha recibido.
  • En acciones: en lugar de recibir un dividendo en metálico que se ingresa directamente en el broker del accionista, el pago es dado en forma de nuevas acciones de la misma empresa. La participación del accionista dentro de la empresa no varía ya que el número total de acciones de la empresa es mayor.
  • Scrip dividend: esto puede darse, entre otras cosas, cuando la empresa tiene problemas de liquidez. Puedes obtener más información sobre los Scrip Dividends en este artículo.
  • DRIP: esta es una fórmula muy usada en empresa británicas. Muchas empresas te dan la opción de reinvertir automáticamente el dividendo cobrado en la misma empresa. Fiscalmente es como cobrar un dividendo, porque lo que ocurre es que tú cobras un dividendo y automáticamente haces una compra de acciones con ese dinero obtenido. Así pues, ese dividendo tributa como un cobro normal. Puede ser interesante porque acudiendo al DRIP te ahorras las comisiones de compra, pero como contrapartida tienes que estás obligado a comprar acciones de esa empresa a precio de mercado, que puede no ser el más favorable o el mejor momento para hacerlo.

Cada empresa decide el tipo de dividendo a dar y puede modificar la forma de hacerlo de un año para otro.



¿Cuántas veces al año pagan dividendo?

Debemos partir de la base de que no todas las empresas que cotizan en bolsa pagan dividendo. Esto no quiere decir que no sean empresas de calidad. Los casos de Shake Shack, Google, Amazon o Facebook son un ejemplo de ello. De igual modo, hay algunas que pasando una mala racha en el negocio deciden suspender el dividendo, reducirlo o simplemente congelarlo (no aumentan el dividendo).

Esto es negativo para el inversor cuya estrategia sea la búsqueda de la rentabilidad por dividendo ya que los dividendos deseados son aquellos crecientes en el tiempo. Sin embargo, todas las empresas a lo largo de nuestra vida inversora, van a pasar por varios baches. Que una empresa reduzca o cancele el dividendo no es indicativo de que sea una mala empresa. Hay que analizar y saber el por qué de esa reducción o cancelación.

Ahora ¿cuántas veces al año pagan dividendo aquellas que sí lo hacen? Pues depende solo y exclusivamente de la empresa en cuestión, ya que no existe ninguna regla o norma al respecto. Dependiendo del mercado en el que cotice una empresa, la periodicidad con la que se paga el dividendo es distinta.

Las empresas americanas, por ejemplo, suelen pagar trimestralmente. Alguna de ellas, incluso mensualmente. Las europeas son otra historia, algunas pagan 2 veces al año, otras 3, otras 1…

Por eso es importante saber que cuando vemos el dividendo por acción de una empresa, tenemos que tener claro que esa cantidad es anual. Tendremos que investigar esa empresa para saber cuántas veces paga al año y dividir ese dividendo por acción entre este número de veces.

¿Cuándo pagan dividendo?

Cuando empieces a investigar sobre los dividendos verás varias fechas relacionadas con el mismo. Aunque acabarás fijándote solo en 2, es conveniente saber el resto. ¿Cómo sabemos con qué frecuencia y la fecha exacta en la que nos pagarán las empresas que llevamos en cartera? A través de los anuncios que ellas mismas emiten. Esta información es muy sencilla de encontrar en las webs oficiales de cada empresa.

Fecha de anuncio del dividendo

Esta es la fecha en la que la Junta Directiva anuncia la cuantía y la fecha de pago del dividendo.

Fecha ex-dividendo (ex-dividend date)

Es la fecha en la que la empresa descuenta el dividendo. Es decir, las acciones que no tengas al cierre de mercado del día antes a esta fecha, no recibirán dividendo. Vamos a verlo con un ejemplo:

Vamos a suponer lo siguiente:

  • Tienes 100 acciones de Enagás.
  • Enagás pagará dividendo el 5 de Mayo.
  • La fecha ex-dividendo es el 3 de Mayo.

Si compras 50 acciones de Enagás el 3 o el 4 de Mayo, solo recibirías dividendos de las 100 acciones que ya tenías, pero no de las 50 que has comprado, ya que las has obtenido después de la fecha ex-dividendo (que es la que marca la fecha límite para poseer las acciones con derecho a ese dividendo). Esas 50 acciones sí recibirán el siguiente dividendo al del 5 de Mayo que pague Enagás (si las mantienes para entonces, claro).

Imagina ahora que en lugar de comprar esas 50 el 3 o 4 de Mayo, las vendes. En ese caso, cobrarás el dividendo de esas 50 acciones vendidas porque eran tuyas antes de la fecha límite para cobrarlo. Es decir, cobraras el dividendo de tus 100 acciones. El que no cobrará dividendo por esas 50 acciones es la persona que te ha comprado esas 50 acciones (recuerda que si tú vendes es porque otra persona ha comprado, no hay un fondo de acciones).

Por eso es tan importante conocer la fecha ex-dividend. Nosotros hemos creado una herramienta que te facilita el trabajo. En nuestro DivIPPcalendario podrás encontrar la fecha de pago y ex-dividend de muchísimas empresas típicas del dividendo.



Fecha de registro (record date)

Esta es la fecha en la que la empresa determina oficialmente quiénes son sus accionistas cualificados o titulares. Le sirve a la empres para saber quién le tiene que pagar los dividendos y la cuantía de éstos.

Fecha de pago (payment day)

Este es el día en que se pagan los próximos dividendos a los accionistas. Dependiendo del país donde cotiza y la empresa en sí, puede transcurrir mucho tiempo entre la fecha ex-dividendo y la fecha de pago. No existe una norma o regla general por lo que siempre hay que estar pendiente de los anuncios oficiales de dividendos por parte de las empresas. Ojo, es el día en que la empresa paga, pero dependiendo de tu broker, puedes recibir tu dinero antes o después. Aunque no hay por qué preocuparse demasiado con esto.

Resumiendo: si lo que buscas es cobrar dividendos, al final solo te interesan las fechas de pago y ex-dividendo. La primera para saber cuándo lo cobrarás y la segunda para saber hasta cuándo puedes comprar las acciones para tener derecho a cobrarlo.

¿Cómo tributan los dividendos? 

Los dividendos tributan en la base imponible del ahorro de la Declaración de la Renta. La forma en la que tributan depende de los siguientes tramos:

  • Entre 0€ y 6.000€ tributan al 19%.
  • Entre 6.000,01€ y 50.000€ al 21%.
  • A partir de 50.000,01€ al 23%.

¡Importante! Esto es una tributación progresiva, como el IRPF. Una vez cobrado el dividendo siempre se te retendrá el 19% de lo cobrado, sea cual sea la cantidad acumulada anualmente hasta ese cobro. Sin embargo, es más tarde en la Declaración de la renta cuando se realiza el ajuste y se pagará el 19% de los primeros 6.000€ recibidos. Una vez pase esa cantidad el 21% y de igual modo con el 23%. Por ejemplo, si cobramos 70.000€ en dividendos al año, se aplicará el 19% a los primeros 6.000€, el 21% a los siguientes 44.000€ y por último el 23% a los 20.000€ restantes. No pagaremos el 23% de 70.000€. 

Si quieres saber cómo declarar los dividendos, échale un vistazo a nuestro artículo cómo meter los dividendos en la declaración de la renta. Verás que es super sencillo.



Dividendos extranjeros

No solo las empresas españolas pagan dividendo. Hay muchísimas empresas en todo el mundo que lo hacen.

Hay que tener en cuanta que cuando cobramos un dividendo de otro país distinto del que somos residentes fiscales, se le aplica una doble retención. Es decir, todos los dividendos están sujetos a retención en Origen. ¿Qué es esto?  Es la retención que marca el país donde la empresa tiene la sede fiscal. Ojo con esto, porque la gente tiende a confundirse. Verás que habrá muchas empresas que cotizan en varios mercados diferentes.

Por ejemplo: Bayer (que cotiza en el mercado alemán y también en el español). Es muy común pensar que si compras Bayer en el mercado español te aplicará la retención española (19%), que es más favorable que la alemana (26,375%). Sin embargo, esto es un error, ya que Bayer tiene su sede fiscal en Alemania y por tanto se rige por estas retenciones. Así que, aunque compres Bayer en el mercado español, te aplicarán la retención alemana del 26,375%.

Además de la ya citada retención en Origen, por ser residentes fiscales de nuestro país, hay que aplicar la retención en Destino. Es decir, el 19%, 21% o 23% según corresponda de fiscalidad española. ¿Significa eso que voy a pagar doble? No. Los impuestos que pagarás serán siempre los mismos (en prácticamente el 100% de los casos), solo cambia la forma en que las «Haciendas» se lo reparten.

Para obtener más información, échale un vistazo estos dos artículos donde explicamos todo esto con detalle: dividendos extranjeros y fiscalidad de los dividendos alemanes.

A continuación podrás ver una tabla con la retención de Origen para los países más habituales en las carteras por dividendos:

Dividendos: retención en origen

*Francia retiene el 12,8% a extranjeros, pero los brokers aún no son capaces de aplicar dicha retención, por lo que siguen reteniendo el 30%.
**Si rellenas el W-8BEN (un formulario sencillísimo y gratis para indicar que no eres residente fiscal USA) te aplicarán el 15%. Si tu broker no lo ha tramitado por ti, pídeselo.

Rentabilidad por dividendo

Ya hemos hablado que una de las estrategias más seguidas y que todo el mundo puede hacer es buscando la rentabilidad por dividendo. Pero, ¿qué es la rentabilidad por dividendo? Es el ratio que indica la cantidad de euros (o dólares, libras…) que se recuperan de la inversión gracias al reparto de dividendos por parte de una empresa.

Se calcula de una manera muy sencilla y es dividiendo el dividendo por acción (el dividendo anual bruto) entre la cotización actual de esa empresa. Se expresa en porcentaje. Como podrás imaginar, es un ratio que está en constante movimiento, ya que depende de la cotización de la empresa que está siempre fluctuando.

Ejemplo:

Si una empresa paga un dividendo de 2,43€ brutos por acción y cotiza a 43,5€, su rentabilidad por dividendo será del: (2,43/43,5)*100 = 5,59%. Es decir, por cada 100€ que invirtamos en la empresa, recibiremos 5,59€ al año en dividendos.


Despedida

El dividendo no es un concepto difícil de entender. Esperamos que este artículo haya sido útil y ameno.

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Poco a Poco…

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Augur
Augur

Buen artículo, siempre viene bien repasar conceptos básicos. Una pequeña corrección: la retención sobre los dividendos NO cambia según el importe, siempre retienen el 19% (en dividendos españoles), cobres lo que cobres. Esto es así para todos los rendimientos de capital mobiliario. Lo que sí cambia, como bien dices, es el tipo de gravamen según tu base del ahorro en la declaración de la renta. Durante el año te van reteniendo el 19%, aunque cobres millonadas, y es en la declaración cuando ajustas el gravamen según los tramos en los que estés. NO es como la nómina, que ajustan la… Leer más »

SvenHassel
SvenHassel

Muy buen artículo, solo un pequeño inciso, la retención en Francia ahora es del 28%, el que viene será del 26,5 y en 2022 del 25.

Un saludo y seguir así!

Sergio
Sergio

Buen articulo, solo un detalle la retención en Irlanda este año a pasado al ser del 25%
Saludos.

Pablo
Pablo

Muy buen recordatorio 🙂 Enhorabuena

Luis C
Luis C

Muy buen artículo para aclarar conceptos básicos Sheila! Tanto para los novatos en el mundo de los dividendos como para refrescar conceptos a los que llevamos más tiempo en ello.

Un abrazo.

WAM
WAM

Hola, gracias por el artículo.

¿La retención en Finlandia es 15%? Tenía entendido que era el 30% consultando por Internet.

WAM
WAM

Gracias por tu respuesta!

En ING no saben nada de este formulario. ¿En qué brokers lo tramitan?

Un saludo.

Pepe
Pepe

Hola,
Alguien ha conseguido recuperar el exceso de retención de la Hacienda Alemana respecto al ala doble tributación después de haber recibido dividendos de acciones alemanas? Una cosa es la teoría y otra es la práctica. Gracias

Ramón
Ramón

Que grande Sheila, esto te ha tenido que dar un buen trabajo.
Seguir así pareja.
Saludos.

Juanjo
Juanjo

Hola,
Os sigo desde hace tiempo, aunque soy más de leer que de escribiros, ya que estoy empezando y no tengo muchos conocimientos, pero aprendo mucho leyendo vuestro blog. He visto que tenéis un post mensual sobre que acciones recomendáis cada mes, y me gustaría o os sugeriría, si de las que ya tenéis cual sería la q recomendaseis si no la tuvieseis. Esa que a lo mejor ahora por diversificar no la comprarías. Gracias

borlenia
borlenia

Por completar la parte de fiscalidad, se puede compensar el 25% de plusvalías en dividendos con otras minusvalías, de ventas de acciones por ejemplo. Si has cobrado 1000 euros brutos en dividendos y has perdido 250 euros en ventas de acciones (o derivados) tributaras por 750 euros de las plusvalías de acciones, por poner un ejemplo y siempre respetando la regla de los dos meses. Por otro lado si ese año no has llegado al mínimo de ingresos, no tributaras por tus dividendos ni por otras plusvalías (siempre que nonsuperes el minimo). Si tu broker te lo ha retenido, hacienda… Leer más »

Nicolas
Nicolas

interesante entrada, gracias por compartir, Francia retiene el 12,8% a extranjeros, no entiendo muy bien esto de que los brokers aún no son capaces de aplicar dicha retención, por lo que siguen reteniendo el 30% en Francia, ¿quien se queda el dinero?, no es una ilegalidad ?, la verdad es que no he encontrado nadie que recupere la doble retención en estos casos, y es un robo descomunal, tiene que tener una solución legal. un saludo