Comprar cuando todo el mundo está vendiendo

El Lunes pusimos este tweet:

comprar cuando todo el mundo está vendiendo

Y debido a la repercusión que tuvo (mucho más de lo que esperábamos), hemos decidido hacer esta entrada.

Uno de los «mandamientos» de la inversión a largo plazo por dividendos es que, comprar cuando todo el mundo está vendiendo suele ser muy rentable a largo plazo. Es decir, hay que comprar cuando todo el mundo está vendiendo.

La teoría está muy bien. Pero la práctica es otra cosa muy diferente. Cuesta un mundo. ¿Cómo voy a comprar si está todo el mundo vendiendo? ¿Por qué voy a hacer lo contrario a lo que está haciendo todo el mundo? ¿Por qué voy a ir de listo? ¿Y si sigue cayendo? ¿Cómo sé que tengo que comprar ahora y no dentro de dos días? ¿Cómo sé que ahora es el mejor momento para hacerlo?

Y así podríamos seguir un buen rato. Sin embargo, es en las caídas donde verdaderamente se ve el tipo de inversores que somos. Si de verdad estamos preparados para el largo plazo o no. Si tenemos clara la estrategia y somos capaces de seguirla.

Como decimos, la teoría es muy fácil y todos la tenemos clara, pero la práctica ya es algo más complicado.



Comprar cuando todo el mundo está vendiendo

Como decíamos al principio del artículo, Apple ha marcado máximos históricos sobre los 240$.

Recuerdo que en Diciembre de 2018, cuando cotizaba alrededor de los 140$ nadie la quería. Que si el iPhone ya no es lo que era. Que si Apple y las ventas se han estancado. Parece que Apple ha matado la gallina de los huevos de oro. La gente no es tonta para pagar 1.000$ todos los años por prácticamente lo mismo, etc, etc…

¿Es ahora Apple mucho mejor empresa que hace 10 meses? No lo creemos. Ni ahora era tan buena ni entonces tan mala. Apple es, simplemente, una excelentísima empresa que unas veces está más cara y otras menos.

Nosotros fuimos uno de los que hicieron caso omiso a dichos comentarios y compramos en ese periodo. A 144$. Algo lejos de los mínimos anuales de 142$. Pero bastante buen precio.

¿Somos nosotros los Warren Buffett andaluces? Ya quisiéramos jajaja. Ni por asomo. Tampoco pretendemos serlo. Simplemente seguimos la teoría a rajatabla y tratamos de ceñirnos a la estrategia.

En este caso, la teoría parece haberse cumplido a la perfección, pero una muestra de 10 meses no es indicativo de nada. Largo plazo, para nosotros, no son 10 meses. Es mucho más.

Algunos ejemplos más

Lo mismo podríamos hablar de OHI, compradas a menos de 29$ cuando nadie la quería. Sonaban aires de recorte de dividendo y los inquilinos dejaban de pagarle. Ahí la tienes. No nos ha vuelto a dar oportunidad de ampliación. Eso sí, con una RPD por encima del 9%.

Otro buen ejemplo, podría ser Allianz. Compradas a 121€ allá por 2016 (más de un 7% de RPD). Por encima de los 200€ ahora. A ver quién es el guapo que amplía a estos precios jejeje.

O Procter & Gamble. Compradas a 75$ en Abril cuando venía cayendo desde los 91$.

Y no podemos olvidarnos de Realty Income, comprando un pequeño paquete a poco más de 47$ allá por Febrero de 2018 cuando venía de los 58$. Contando dividendos ya la tenemos por encima del 100% de revalorización. Lo que sería nuestra primera bagger.

No es oro todo lo que reluce

Pero tranquilos, que no todo es de color de rosa. No somos los más listos, ni tan siquiera del pelotón de cabeza. Ha habido muchas veces en las que hemos aplicado la teoría y no ha salido tan bien (por ahora) como cabía esperar.

El ejemplo más reciente es el de Kraft Heinz. Compramos a 42,5$ pensado que estábamos ante otro caso típico de sobre-reacción del mercado. Volvimos a comprar a menos de 36$. Y siguió bajando. Una última compra hasta completar la posición a 30$. Y ya sabemos todos por dónde se mueve KHC últimamente (25$-28$).

O el de Vodafone. Habiendo comprado a 2£, 1,89£, 1,75£ y 1,58£. Pensando en todas y cada una de las compras que «no creemos que baje mucho más, está muy barata«. Y sin embargo, lo estuvo. Se pudo comprar a 1,22£ y con la Libra muy barata (ahora anda por las 1,6£).

No nos podemos olvidar de Daimler. Habiendo hecho una última compra a 61€ subiendo PMC pensando que era una buena oportunidad porque venía bajando desde los 75€. Sin embargo se ha podido comprar DAI recientemente a unos 40€ (mínimos de 5 años).



Despedida

Esto nos deja un par de reflexiones.

Nadie, nunca, sabe qué hará el mercado en el futuro. Ni tampoco predecir cuál será el mínimo de una empresa en un momento dado. Todo esto son cosas que no podemos controlar. Y pretender hacerlo no es realista.

Sin embargo, lo que sí está en nuestra mano es comprar cuando se producen estas bajadas temporales, a priori, sin fundamento. Unas veces compraremos a precios espectaculares. Otras serán más bien mediocres. Pero a largo plazo, hay muchas posibilidades de que todos sean excelentes (los primeros super excelentes, y los segundos excelentes a secas).

Comprar en recortes suele ser una buena opción. Pero con conocimiento. No se debe ir comprando en cada recorte que tenga la acción, porque estaríamos ampliando hasta el infinito si dicha acción entra en una tendencia bajista. ¿Cómo podemos evitar esto? Con diversificación temporal.

Es la diversificación temporal la que nos evita sobreponderar una empresa solo porque no deja de bajar (por supuesto bajo la premisa de que los fundamentales siguen siendo buenos). También ayuda algún tipo de mecanismo como el que tenemos nosotros de marcarnos un máximo por empresa. Este mecanismo evitó que siguiéramos comprando Enagás, Kraft Heinz, Bayer o Daimler, por nombrar algunas, mientras seguían bajando.

Por último, no podemos olvidar que esto es una carrera de fondo. A lo largo de la misma, siempre vamos a encontrar periodos de tiempo que nos harán los mejores inversores de la historia. Pero también podremos encontrar periodos en los que seremos los peores. Con diferencia.

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Poco a Poco…

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Manuel
Manuel

Gracias chicos, como siempre excelente.

Keko
Keko

Muy buen artículo chicos. Y muy necesario para recordarlo de vez en cuando. Yo le añadiría una frasecita que pusiese «siempre que se trate de empresas de calidad que tenemos previamente seleccionadas». Mas que nada por si cae alguien de casualidad en este artículo y no tiene clara la estrategia por dividendos. Yo también compré APPLE la misma semana. A un precio un pelín peor. Pero la forma en que hago estas compras, que es la misma que la vuestra, no me tiene convencido del todo. Aún le estoy dando una vuelta. La razón es que más que hacer DCA… Leer más »

Gokuh
Gokuh

Muy buena entrada chicos 🙂 En mi caso lo que «creo haber aprendido» es que no es bueno intentar atrapar un cuchillo cuando está cayendo (Daimler, Bayer y KHC eran cuchillos que no estaban cerca del suelo). Ahora lo que me falta por aprender es ver cuando son cuchillos 🙂 (casi nada jejej) . Por suerte, como decís, unas se compensan con las otras y hacen mantener el valor de la cartera. Por ejemplo, en los extremos de mi cartera tengo KHC a un -30% y Vodafone con un +27%. Digamos que que la suerte que me faltó en la… Leer más »

javi
javi

buen articulo, hay que comprar las empresas con buen precio cuando dan una buena RPD, y diversificar mucho por si alguna quiebra, yo ahora mismo en mi cartera de dividendos tengo 54 valores.

Luis C
Luis C

Totalmente de acuerdo con lo de comprar buenas empresas cuando nadie las quiere! Qué he de decir, si a mi me gusta comprar en oferta, jajaja! La rentabilidad por dividendo es mayor cuanto más baratas las compremos. Acertar el mínimo además de casi imposible tampoco es importante si vamos promediando en varias compras. Al cabo de un tiempo de lo que acabamos arrepintiéndonos es de no haber comprado más cuando estuvo de oferta, sólo por el miedo de entrar en alguna trampa de valor, que las hay, pero no son tantas en proporción como las oportunidades que nos salen bien.… Leer más »

Poncho
Poncho

HOLA!!!!!!!
Yo también tengo un par de ejemplos de aciertos vs errores y ahí es cuando se aprende Airbus +128% y Telefonica -26%

Un placer volver a veros por aquí

Poncho
Poncho

Hola

Te cambio tus TEF por mis MTS a ojos cerrados jajajajaja

un saludos

Fran
Fran

La pregunta que hago es cómo marcáis el máximo por empresa.

(Enhorabuena por el blog, saludos)

Nacho Fernández
Nacho Fernández

En tu post defines claramente las ventajas de la inversion pasiva en indices haciendo aportaciones periodicas:
1-nadie es capaz de saber las empresas ganadoras y perdedoras a futuro
2-es imposible predecir el comportamiento a corto plazo
3-Lo importante es diversificar la inversion tanto en valores como en regiones
4-Lo unico predecible es que la economia en general crece a largo plazo aunque algunas empresas caigan por el camino

1+2+3+4=inversion pasiva con aportaciones periodicas
alguna vez has comparado el rendimiento de tu inversion con el S&P 500?

Un saludo