Hemos vuelto a vender

Como bien sabéis, una de las bases de esta estrategia es la de no vender nunca. Sin embargo, como toda regla, tiene su excepción. Ya hemos comentado varias veces que nunca se debe vender salvo excepciones: obligados por una OPA, deterioro permanente de fundamentales, pérdida de confianza en la empresa…y hoy hemos descubierto una nueva: fiscalidad.

Pero empecemos por el principio: Hemos vendido Técnicas Reunidas.

*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de venta. Es tan solo una operación real realizada por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.


Datos de la Ventahemos vuelto a vender

  • Empresa: Técnicas Reunidas
  • Ticker: TRE
  • Mercado: BME
  • Sector: Ingeniería
  • Precio de venta sin comisiones: 26,54€
  • Broker: ING Direct

¿Por qué hemos vendido?

Los motivos son varios y los expondremos a continuación. Sin embargo, queremos dejar bien claro que uno de ellos no ha sido la falta de confianza en la empresa. Seguimos confiando en la empresa y la queremos en cartera.

Motivos por los que hemos decidido “deshacernos” de TRE:

  • Generar minusvalías para compensar las plusvalías por la venta de Abertis.
  • Cumplir con la operación semestral obligatoria en ING Direct y evitar así la comisión de custodia.
  • Reducir el peso de mi cartera para aumentar la de I’LL.

Generar minusvalías solo para compensar plusvalías es una muy mala operación salvo en un par de ocasiones: que de verdad no quieras la empresa que vendes en pérdidas (y tampoco sería una operación demasiado buena) o que fiscalmente te sea muy ventajoso.

Vender con pérdidas para compensar ganancias

¿Por qué no es una buena idea? Veámoslo con un ejemplo:

Supongamos lo siguiente:

  • Tenemos unas plusvalías de 1.000€ de una operación de venta.
  • Tenemos en cartera una empresa que, en este momento, tiene una minusvalía latente de 1.000€.

Bajo este supuesto podemos pensar que es buena idea vender con pérdidas porque así no tendré que pagar impuestos por los 1.000€ ganados. Una jugada redonda: gano 1.000€ y encima no tributo. Pero…¿Es esto cierto? Veamos:

Por una plusvalía de 1.000€ deberemos pagar a Hacienda el 19%, es decir, 190€ de impuestos. Al generar una pérdida de 1.000€ con otra operación, éstos compensan la ganancia y tendríamos que tributar por 0€, por tanto, nada. Hemos ahorrado 190€ en impuestos. ¡Genial!…¿Seguro?

Si suponemos que nuestro patrimonio era de 100.000€, tenemos:

  • Habiendo generando la minusvalía nuestro patrimonio seguiría siendo de 100.000€: 100.000€ + 1.000€ (plusvalía) – 1.000€ (minusvalía).
  • Si no hubiéramos generado la minusvalía, tendríamos: 100.000€ + 1.000€ (plusvalía) – 190€ (impuestos). Nuestro patrimonio habría aumentado en 810€.

Recordad que mientras no se venda, no se materializan las pérdidas. Por tanto, esa empresa que ahora tenemos en -1.000€, en unos meses podría estar en -1.500€ o en -500€.

Vender en pérdidas solo para compensar no es una buena idea. En nuestro ejemplo, para dejar de pagar 190€ a Hacienda, hemos generado una pérdida de 1.000€. Es decir, confirmamos (y aceptamos) perder 1.000€ para dejar de pagar 190€. No parece una buena operación…¿no?

Vender con pérdidas por fiscalidad ventajosa

En este caso sí puede ser una muy buena opción. Sin embargo, hay que tener mucho cuidado con la regla de los 2 meses (1 año en algunos mercados extranjeros). Para evitar la dichosita regla, y siempre y cuando quieras mantener las acciones, la gente recomiendan el uso de futuros. La teoría es que vendes ahora las acciones y a la vez compras futuros para dentro de 2 meses. No podemos dar más explicaciones porque desconocemos la operativa.

En este caso, podría ser interesante aflorar esas pérdidas para rebajar la carga fiscal y recomprar las acciones a un precio inferior al original. Ejemplo:

Compraste TEF a 11€ en 2015. Ahora, en 2018, las vendes a 7,5€ para aflorar pérdidas para compensar plusvalías de otras operaciones. Compras los futuros para recomprar dichas acciones en 2 meses. No sabemos si compraremos por encima o por debajo de 7,5€, pero es más que probable que sea por debajo de esos 11€ a los que compraste en 2015 (muy mala suerte debes tener, y más con Telefónica…).

Con esta operación sigues manteniendo tu posición en la empresa a un precio medio de compra inferior al original (los 11€) y encima te puedes compensar las pérdidas por no incumplir la regla de los dos meses.


¿Qué hemos hecho nosotros?

Como nosotros sí queremos mantener Técnicas en cartera, hemos hecho algo parecido al ejemplo de TEF, pero más sencillo. No hemos operado con futuros. Hemos recomprado TRE inmediatamente después de venderlas y sin incumplir la regla de los 2 meses. Sí, es posible…sigue leyendo :).

*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de compra. Es tan solo una operación real realizada por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.

Datos de la Compra

  • Empresa: Técnicas Reunidas
  • Ticker: TRE
  • Mercado: BME
  • Sector: Ingeniería
  • Precio de compra sin comisiones: 26,05€
  • Mínimo anual: 19,25€
  • Máximo anual: 35,80€
  • Cotización media anual: 27,53€
  • Mínimo 5 años: 19,25€
  • Máximo 5 años: 47,97€
  • Cotización Media 5 Años: 33,61€
  • Dividendo: 0,93€
  • Rentabilidad por dividendo: 3,57%
  • PER: 32,53
  • Broker: Self Bank

Si os fijáis en el broker, hemos vendido en ING y re-comprado en Self Bank. Aquí está la clave de todo.

¿Por qué no hemos incumplido la regla de los 2 meses si hemos recomprado al siguiente día de vender? Pues porque la cuenta de ING está a mi nombre y la de Self Bank a nombre de I’LL. Es decir, la venta la he hecho yo y la compra I’LL. De este modo, yo he generado minusvalías que puedo compensar e I’LL compra Técnicas por primera vez a un precio bastante inferior al PMC que yo tenía.  

Esta pequeña triquiñuela totalmente legal se puede usar en este tipo de circunstancias, siempre y cuando se dispongan de cuentas separadas, y no se esté casado en régimen de gananciales, como es nuestro caso. Para nosotros, que tenemos la cartera en común, da igual que las acciones las tenga ella o las tenga yo. Van todas al mismo saco. Por tanto, estamos sacando ventaja de tener cuentas individuales (además de la conjunta en IB).

Esta operación no habría sido posible si la venta o la compra la hubiéramos hecho en Interactive Brokers, ya que allí la cuenta es conjunta.

Resumiendo

Con esta jugada maestra hemos conseguido:

  • Compensar íntegramente las ganancias por la venta de Abertis, menos 10€ (de los cuales tendré que abonar 1,90€ a Hacienda).
  • Cumplir con la operación obligatoria semestral de ING.
  • Mantener nuestras Técnicas Reunidas a un precio bastante bastante inferior al que las teníamos (al ser una empresa cíclica, no descartamos vender en la parte alta del ciclo (sobre los 48€) después de la rebaja del dividendo).

Lo cierto es que ha ido todo rodado, ya que hemos podido recomprar por debajo de lo vendido y al siguiente día. Sin embargo, aunque es una operación muy útil en estos casos, no recomendamos hacerlo de manera habitual ni tampoco con otros fines que no sean rebajar la carga fiscal: bajar PMC, equilibrar carteras…

Despedida

Queríamos compartir este movimiento con vosotros para enseñaros un tipo de operación poco habitual pero muy beneficiosa cuando se dan una serie de circunstancias. Hay que andarse con mucho ojo con la fiscalidad y toda ingeniería fiscal (legal) es más que bienvenida y por supuesto obligatoria.

También queríamos recordar que vender solo para compensar otras ganancias no tiene sentido. Y aunque parezca que estamos ganando dinero con ello, es justamente lo contrario. Nuestra operación se salda manteniendo la misma participación en TRE, con un precio de compra bastante inferior y no tenemos que pagar prácticamente impuestos por las ganancias con la venta de Abertis. Ha sido un win-win-win.

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Poco a Poco…


Hemos vuelto a vender
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Augur
Augur

Bueno, es una “no-venta”… eso sí, no miréis mucho la cotización de ayer y hoy 😉

Para el tema fiscal y de los 2 meses, no sirve solamente con que la cuenta esté a nombre de uno de los dos. Tenéis que ser solteros, que es vuestro caso, o estar en separación de bienes. Si estuvierais en gananciales, aunque la cuenta fuera solo de uno, todo iría al 50%. Supongo que es a lo que os referíais, pero por puntualizarlo.

Divideando

Hola, el detalle está en estar en régimen gananciales no en la titularidad de las cuentas, que da exactamente igual. Si no estáis en gananciales o casados no hay problema, pero si estáis en gananciales da igual que las cuentas sean separadas , pues si aplica la cuenta de los dos meses (o un año). Así informan en la Aeat. Ojo, porque como os caséis y os pongáis en gananciales se acabo el ‘chollo’. Un saludo.

Investing Little by Little

¡Muchas gracias Divideando y Augur! Yo no había pensado en lo que decís de que no solo se trata de tener cuentas con diferentes titulares, sino el hecho de no estar casados, y si es el caso no estar en gananciales. Estoy segura que IPP sí lo habrá pensado (él suele tenerlo todo bajo control), pero aún así en nuestro caso no se acabará el ‘chollo’ de tener que volver a realizar la misma operación porque tenemos pensado hacer separación de bienes. Ya haremos más adelante una entrada con las ventajas y desventajas (si las hubiera) sobre este tema. Gracias… Leer más »

Divideando

Como estoy casado en gananciales te puedo decir que no tiene ninguna ventaja, pero sí todas las desventajas fiscales. Ahí me confundí (tampoco es que nadie lo vaya explicando, menos hace veinte años). En este país ahora mismo casarse en gananciales es un gran error económico, no lo recomendaría. Un saludo.

Leviatan
Leviatan

Hola IPP, Magnifica jugada!! Yo tengo algo igual en mente, compre a finales de mayo TEF y OHL en la misma cantidad que tenía para venderlas y compensar las ganancias de Abertis. OHL la tenía a 5 y algo y la he comprado a 3,3 y TEF de PMC 10 y algo a 7,5. Quiero hacer lo mismo que tu, tener el mismo número de acciones pero a un PMC inferior y compensar las plusvalías. Yo esto lo veo beneficioso, aunque cuando lo he comentado a la comunidad inversora a algunos no les ha parecido tan buena idea. Como tengo… Leer más »