Tipos de Órdenes

Tipos de Órdenes

Hoy, en nuestra serie de conceptos básicos, los diferentes tipos de órdenes.

Lo primero de todo es decir que, aunque existen más tipos de órdenes, nosotros nos vamos a centrar en 3. Las 3 que creemos más que suficientes para un inversor buy&hold. Está muy bien conocer todas las que existen, pero consideremos que, quitando las 3 que veremos, aportan muy poco para nuestro tipo de operativa. Y por tanto son totalmente prescindibles. De hecho, hasta antes de hacer este artículo, pensaba que solo existían 3.

Los 3 tipos de órdenes a las que nos referimos son:

  • A mercado
  • Por lo mejor
  • Limitada

Conceptos básicos previos

Antes de todo, veamos una serie de conceptos básicos que utilizaremos en el artículo y que es necesario conocer:

  • Lanzar una orden: introducirla y mandarla al mercado.
  • Cualquier tipo de orden se puede lanzar fuera de sesión o una vez iniciada. Tipos de Órdenes
  • Sesión bursátil: periodo de tiempo en el que se negocian la compra/venta de valores en bolsa. En España, es cada día de Lunes a Viernes de 9:00 a 17:30. 
  • Las órdenes, si no se han ejecutado, por defecto se cancelan al final de la sesión. Sin embargo se puede especificar la duración de las mismas a la hora de lanzarlas.
  • Si tú compras una acción es porque otra persona la ha vendido.
  • Si tú vendes una acción es porque otra persona la ha comprado.
  • Título = acción.
  • Las órdenes de compra y venta se pueden ejecutar en uno o varios tramos. Por tramo entendemos una compra o venta de un número determinado de títulos a un precio determinado.
  • Los brokers suelen cobrar las comisiones de compra/venta por cada uno de los tramos. Es decir, si una orden se te ejecuta en 3 tramos, pagarás 3 comisiones, una por cada tramo. Hay brokers, como ING o Self Bank, que si la orden se ejecuta en varios tramos pero al mismo precio, solo te cobran una comisión. Sin embargo, el canon de la bolsa lo pagarás sí o sí.
  • Para evitar que se te ejecute en varios tramos, algunos brokers dan la opción Todo o Nada. Tu orden solo se ejecutará si hay contrapartida completa para ella. Es decir, si quieres comprar 100 títulos, solo se ejecutará si alguien vende 100 títulos o más.
  • Libro de órdenes: registro que contiene todas las órdenes de compra/venta pendientes para un determinado valor.

Orden A Mercado

No se fija el precio de compra o venta. Se especifica el número de títulos (acciones) que se quieren comprar o vender, y se ejecutará al precio actual de mercado. El objetivo de este tipo de orden es que se ejecuten lo antes posible. Este tipo de orden se puede ejecutar en varios tramos.

Lo veremos mejor con un ejemplo:

Supongamos que queremos comprar 5.000 acciones de Iberdrola y lanzamos una orden de compra a mercado. El libro de órdenes es:

Tipo de Órdenes - A Mercado

 

En este ejemplo vemos que el precio de venta actual es de 6,873€, pero sólo hay a la venta 200 títulos. Por tanto, nuestra orden se ejecutará así:

  • 200 títulos a 6,873€
  • 4.800 títulos a 6,874€

Pagaremos por tanto, 2 comisiones de compra, ya que nuestra orden se ha ejecutado a 2 tramos diferentes.


Orden Por Lo Mejor

Permiten obtener el mejor precio de oferta del mercado en el instante de mandar la orden. Para este tipo de orden, tampoco se especifica el precio de compra. Aquí hay dos posibles escenarios:

  • La orden se envía fuera de sesión: En este caso, nuestra orden se transformará automáticamente en una orden limitada a precio de apertura de mercado. Nosotros no tendremos que hacer nada.
  • La orden se envía con la sesión abierta: En este caso nuestra orden se transformará automáticamente en una orden limitada al mejor precio disponible en ese momento.

Si la orden se ejecuta de manera parcial, esto es, solo una parte, el resto quedará pendiente al mismo precio de compra. Podría darse el caso de que se ejecutara en varios tramos, ya que aunque la orden parcialmente ejecuta se quedará pendiente a un precio de compra limitado, podría darse el caso de que se ejecutara por debajo, es decir, a un precio menor. En este caso, nuevamente tendríamos que pagar tantas comisiones de compra/venta como diferentes tramos se hayan ejecutado. En cualquier caso, es muy poco común que una orden por lo mejor se nos ejecute en varios tramos.

Veamos un ejemplo:

Supongamos que queremos comprar 5.000 acciones de Iberdrola. Lanzamos una orden por lo mejor con el mercado abierto.

Tipo de Órdenes - Por lo mejor

En este ejemplo vemos como Iberdrola tiene una oferta de venta de 1.232 títulos a 6,873€. Por tanto, nuestra orden por lo mejor se ejecutará parcialmente a 6,873€. Compraremos 1.232 títulos y el resto de títulos a comprar (3.768), se quedarán esperando a que haya una contrapartida a 6,873€ o un precio mejor (a que un vendedor decida vender sus acciones de Iberdrola a 6,873€ o menos).

Orden Limitada 

En este tipo de orden especificamos el precio al que queremos comprar o vender.

Si estamos comprando, el precio que pongamos será el máximo al que estamos dispuestos a comprar. Por tanto, pondremos el límite por debajo de la cotización actual. Si la acción cae por debajo del precio que hemos marcado, compraremos igualmente aunque a un precio menor. Esto es algo que ocurre con bastante frecuencia.

Si por el contrario, estamos vendiendo, el precio indicará el mínimo al que estamos dispuestos a vender. En este caso, pondremos el límite por encima de la cotización actual. Igualmente, puede que se ejecute nuestra orden por encima del precio marcado. En este caso venderemos igualmente pero a un precio superior.

Puede ocurrir, y de hecho ocurre muy a menudo, que tu orden limitada no se ejecute en esa sesión. La mayoría de los brokers te dan la opción de poder seleccionar el día hasta el que tu orden quedará pendiente. Tras ese día, se cancelará y tendrás que volver a ponerla.

Este tipo de órdenes también se pueden ejecutar parcialmente. Si no se completa, la parte no ejecutada quedará pendiente en el libro de órdenes al precio especificado.

Nuevamente tenemos dos posibles escenarios:

  • La orden se envía antes del inicio de la sesión (o es una orden con validez de más de un día): si el precio de la cotización en la apertura de la sesión es inferior (en una orden de compra) o superior (orden de venta) a nuestro límite, la orden se ejecutará al precio de apertura. Si no, la orden quedará pendiente al límite marcado.
  • La orden se envía durante la sesión: la orden quedará pendiente hasta que haya contrapartida a nuestro límite o por debajo (orden de compra) o por encima (orden de venta).

Ejemplo:

Supongamos que queremos comprar 500 acciones de Inditex. Mandamos una orden limitada de compra a 25€.

Tipos de Órdenes - Limitada

En este caso, nuestra orden se ejecutará parcialmente. Compraremos 150 títulos a 24,95€ y los 350 títulos restantes permanecerán pendientes a 25€.

Resumiendo

Estos son los tipos de órdenes más comunes. Es bueno conocer que hay otras más complejas como las órdenes Stop, órdenes Stop Límite, Stop Creciente…Pero sinceramente, creemos que con las 3 que hemos visto en este artículo es más que suficiente para nuestra operativa (recuerdo, Buy&Hold).

Nosotros solemos utilizar las Limitadas y Por Lo Mejor. Las órdenes a Mercado están bien, pero hay que tener cuidado con ellas, pues son muy propensas a ejecutarse en varios tramos, por eso nosotros intentamos evitarlas.

También recordad que, a largo plazo, unos céntimos arriba o abajo en el precio de compra no son relevantes. Es por esto que últimamente estamos intentando cambiar nuestra operativa de órdenes Limitadas a Por lo Mejor.

Esperamos que os haya parecido útil la entrada y cualquier pregunta que tengáis, dejadla en comentarios, como siempre.

Poco a Poco…


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