Tras un mes de Diciembre muy tranquilo sin ninguna compra, hemos comenzado 2019 a tope. Como ya hemos comentado varias veces, sin la restricción del 720, no tenemos ningún motivo para no abrir la mano y tirar de ahorro.
Además, como en Diciembre no compramos nada, tenemos la liquidez disponible para hacer varias compras este mes. Siempre y cuando haya oportunidades.
La primera compra del año va a parar a una empresa nueva en cartera. La número 32. Pero no solo es una nueva empresa, sino que además estrenamos un nuevo mercado. Nuestra primera empresa francesa pero comprada en Holanda. Hablamos del líder Europeo en el sector de los REITs. Compramos Unibail-Rodamco.
*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de compra. Es tan solo una operación real realizada por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.
¿Qué vamos a ver?
Datos de la compra
- Empresa: Unibail-Rodamco
- Ticker: URW
- Mercado: AMS
- Sector: REIT
- Precio de compra sin comisiones: 130,92€
- Mínimo anual: 130,18€
- Máximo anual: 195,5€
- Cotización media anual: 162,84€
- Mínimo 5 años: 130,18€
- Máximo 5 años: 262€
- Cotización Media 5 años: 196,09€
- Dividendo: 10,80€
- Rentabilidad por dividendo: 8,25%
- PER: 10,86
- Broker: Interactive Brokers
Resumen
Unibail-Rodamco es el líder absoluto del sector inmobiliario en Europa. Está especializado en la promoción e inversión en grandes centros comerciales y oficinas ubicados en las ciudades europeas más importantes. Pese a ser francesa cotiza también en la bolsa de Amsterdam, que es donde la hemos comprado.
Con una RPD inicial del 8,25% y un PER de menos de 11, Unibail nos parece que está baratísima.
Si miramos exclusivamente la cotización, podemos ver que hemos comprado en casi mínimos de 5 años, marcados en los 130,18€ tan solo hace unas semanas. Como es lógico, hemos comprado muy por debajo de la media de 5 años (196,09€). Y super lejos de sus máximos, marcados en los 262€. Así pues, mirando estos datos, parece un excelentísimo timing.
Aunque Francia bajó la retención de origen para no residentes del 30% al 12,8%, los brokers siguen sin aplicar este nuevo porcentaje. Ese es el motivo principal para no haber mirado empresas francesas antes. Y eso que hay muchísimas muy buenas: Air Liquide, Axa, Danone…
Pese a tener una retención total del 34% (19% en España + 15% Francia) en cada dividendo como ya hemos comentado, habiendo comprado URW con una RPD del 8,25%, estaremos obteniendo una RPD neta del 5,44%. Un valor que muy pocas empresas dan en este momento. Es por esto por lo que nos hemos decidido a completar 1/3 de la posición a estos precios. Además, confiamos en que los brokers empiecen a aplicar la nueva retención y entonces esa RPD se disparará. Sin contar, por supuesto, las subidas de dividendo que pueda tener gracias a sus resultados.
*Nota: los datos han sido tomados el día de la compra, que puede coincidir o no con el día de publicación de esta entrada.
¿Cómo queda nuestra cartera?
Unibail Rodamco entra en cartera con un peso del 2,29%. Se une a OHI y Realty Income en el sector de los REITs, que ahora supone el 6,45% de nuestra cartera.
Con esta compra, la distribución en divisas queda:
- Euro: 58,97%
- Libra: 14,6%
- Dólar: 26,43%
Por países:
- España: 45,16%
- UK: 14,6%
- USA: 26,43%
- Alemania: 11,52%
- Francia: 2,29%
Seguimos reduciendo el peso de España y entra un nuevo país: Francia. En principio no nos planteamos incluir ninguna empresa más del país galo a menos que empiecen a aplicar la nueva retención en destino para no residentes. Sí contemplamos seguir aumentando en Unibail-Rodamco si lo vemos oportuno.
Despedida
Primera compra del año en una excelentísima empresa a unos ratios espectaculares (siempre según nuestra opinión). Además en un sector en el que hacía mucho que no comprábamos y que no estaba diversificado en cuanto a países y divisas (OHI y O son los dos americanos). Con esta adquisición añadimos Francia y el Euro a nuestros REITs.
¿Qué os parece la compra? ¿Lleváis esta empresa? ¿Qué habéis comprado recientemente? ¿Algo en el radar?
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Poco a Poco…
Muy buenas, me asalta la duda de si la rentabilidad neta no sería del 4,04% y no del 5,44% al ser la retención en origen del 30% +19% y no del 15% +19% tal y como planteáis?
Buenas Rubén,
El 15% de ese 30% se recupera en la declaración de la renta por el convenio de doble imposición.
Un saludo!!
Hola A raíz de este tema se me plantea una pregunta que quizás puede ser un tema q os gustaría desarrolar en el blog. Tengo 3 niñas y del dinero de los regalos de cumpleaños, de abuelos, reyes y todo eso quería abrir una cuenta siendo yo representante legal e ir comprando acciones sin idea de vender nunca. Buy and Hold con dividendos. Empresas que dentro de 30 años aún estén aquí, tipo Disney, Mc Donalds y q de paso les entre el gusanillo de invertir. Empresas q conocen vamos. Ahora bien cómo recuperar la doble imposición? Al hacerla conjunta entiendo que tendría que añadirla a mi declaración. Puede ser? Esta pregunta aún es pronto para q os la planteeis porque os acabáis de casar, perooooo todo llega. Saludos.
Buenas Carlos Duarte,
Es un tema muy interesante y que tenemos en mente. Ya mismo nos tocará pasar por la experiencia de ser padres (tranquilos, Sheila no está embarazada todavía pero antes o después lo estará jejeje) y todos estos temas nos interesan. Sin embargo, aún es un poco pronto para nosotros ponernos a mirar estas cosas.
Todo se andará.
Muchas gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Magnífico precio de entrada. Por ahora, no contemplo empresas fuera de España, USA o Reino Unido, aunque a este precio… Es una tentación.
¡Enhorabuena!
Muy buenas Otro inversor más,
¡Muchas gracias!
La verdad es que estuvimos dudando muchísimo si incorporar esta empresa francesa o no. Al final nos decidimos y tuvimos la gran suerte de pillar ese precio, que parece muy bueno para el larguísimo plazo. Veremos.
Muchas gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Hola! ¿Por qué no incorporáis a vuestra cartera de inversión fondos o ETFs? ¿Habéis valorado en términos de costes de gestión que % sobre vuestra la cartera pagáis en comisiones al año invirtiendo en acciones sueltas?
Un saludo.
Muy buenas Kaplan,
Buena pregunta y que nunca nos han hecho. De momento no estamos interesados ni en fondos ni ETFs. Preferimos acertar y, sobre todo, fallar nosotros mismos jejeje. Sí que tenemos en mente abrir algún fondo para nuestro hijo cuando lo tengamos, pero vamos, eso no sabemos cuando será jejeje.
En cuanto al % de comisiones que pagamos, sí lo tenemos calculado y no tenemos ningún problema en compartirlo. La comisión media desde que empezamos a invertir es del 0,49% (incluidas las compras/ventas, divisas y comisión obligatoria de IB).
Las comisiones de las últimas 10 compras (a modo de ejemplo) han sido:
URW: 0,1%
AAPL: 0,02%
3M: 0,04%
BAYN: 0,21%
VOD: 0,44%
IBM: 0,04%
BAYN: 0,1%
VOD: 0,62%
NG: 0,52%
EBRO: 0,45%
Un broker como IB posibilita estos números.
Si quieres saber las de 2018 en concreto, dímelo y te lo calculo. Ahora mismo no tenemos el dato (solo el total), pero lo incorporaremos como mejora a nuestra excel (no lo habíamos pensado antes y la verdad es que nos interesa saberlo jejeje…gracias).
Muchas gracias por pasarte y comentar :).
Un saludo!!
Hola, no sé si es el lugar indicado para preguntarlo pero ahi va jeje
Estoy empezando en esto y me surge una duda (imagino que os lo habrán preguntado más de una vez pero no he encontrado nada…). ¿Con cuánto dinero se recomienda empezar? Por mi condición de estudiante podría llegar a 500 euros y no sé si es suficiente o no.
Seguid con el blog hasta que podáis, hay mucha información en internet como vosotros decís pero la forma que tenéis de explicarlo aquí es única ! asi que, mil gracias !
Un saludo.
Buenas Carlos,
No te preocupes, cualquier lugar es bueno para escribirnos ;).
Cualquier cantidad es buena para empezar a invertir, aunque se recomiendan ciertas cantidades mínimas para que las comisiones no te coman (se suele recomendar un 1% de comisión como máximo). Por lo tanto dependerá de las comisiones que te cobre el broker que elijas.
De todos modos, cualquier dinero destinado a la inversión para hacer crecer tu patrimonio e ingresos pasivos es bueno. Lo importante es el ahorro, el tiempo y la paciencia. No es necesario esperar a tener una gran cantidad para empezar a invertir. Mientras antes lo hagas, antes empezarás a poner el interés compuesto a trabajar.
Muchísimas gracias por tus palabras, pasarte y comentar :).
Un saludo!!
Buenas noches. ¿Y no os habéis planteado comprar empresas como SSE (RPD = 8,2%), British American Tobacco (RPD = 7,8%), Imperial Brands (RPD = 7,1%), National Grid (RPD = 5,7%), …? Yo las tengo en el punto de mira…
Enhorabuena por el blog y gracias por compartir vuestras experiencias.
Muy buenas F12,
De las comentas vamos muy cargados de National Grid. De hecho nos queda una media compra para completar la posición en esta fase de cartera.
El resto las conocemos pero no las seguimos. Aunque tenemos que decir que, pese a que éramos muy reacios, estamos pensando en incorporar tabaqueras.
Muchas gracias a ti por tomarte la molestia de pasar, comentar y sugerirnos empresas.
Un saludo!!
Eso de la retención Francesa del 30% no me gusta, solamente por eso tengo todas las Francesas descartadas, al igual que las Canadienses …. y Alemania con muchos reparos. Un saludo.
Buenas Divideando,
Totalmente de acuerdo. De hecho, ni contemplamos Danone, AXA, Air Liquide…Pero…un 5,44% de RPD neta no te parece lo suficientemente bueno?
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Me voy a los datos que ofrece Yahoo finance, no se si serán correctos. Veo que cotiza a 143,28€ y que da un dividendo de 10,80€. Con esos datos sobre la mesa le quito el 30% de retención Francesa (3,24€), se me queda en 7,56€ lo que arroja una rentabilidad por dividendo bruto de 5,27%, antes de pasar o la hacienda Española (habría que restar otro 19%). Me parece bien, pero no hay que correr mucho para encontrar rentabilidades similares, aquí tienes Bancos enladrillados, Telecos, Energéticas y al otro lado del charco otro puñado adicional de empresas alrededor de 5%. Si ves valor value ahí ya me callo, personalmente no se si debería valer 100€, 200€ o 300€ esta acción. Personalmente si compro en uno de esos países me siento como cuando el trilero hace el juego de las bolitas, alguien (el estado de turno) me ha birlado 1,62€, el 15% de ese dividendo y nunca podre recuperarlo. Así todos los años. Un saludo.
Te entiendo perfectamente y estoy al 99% de acuerdo. Nosotros siempre miramos la RPD neta y en base a eso decidimos.
Por ejemplo:
Enagás. La RPD actual es del 6,12%. Que nos deja una RPD neta del 4,96% (Cot. 24,99€; Dividendo: 1,53€).
BME. RPD de 6,96%. RPD neta del 5,64% (Cot. 25,56€; Dividendo: 1,78€).
Si lo comparas con la RPD neta del 5,44% que obtenemos con la compra, pues ni tan mal. Mejor que la de Enagás y algo peor que la de BME. (PD. He cogido ENG y BME por ser 2 de las que más RPD tienen ahora mismo de nuestro radar).
Mirando solo números, te es más rentable compra Unibail que Enagás, pese al 30% de retención de origen.
Sin tener en cuenta que ya deberían retener el 12,8% a extranjeros pero los brokers no lo están haciendo todavía. Por tanto, no debería haber doble imposición y la RPD neta de nuestra compra debería ser del 6,68% no tardando mucho (esperemos).
Ahora, si hablamos de Danone, por ejemplo, con una RPD bruta del 3,13%…aquí no hay discusión posible y ni nos la planteamos. Pero tampoco lo haríamos si la retención de origen fuera del 12,8% eh!
Y sí, totalmente de acuerdo. Las dobles retenciones son un atraco a mano armada pero por desgracia hay que tragar con ello si se quiere salir del IBEX.
Un saludo y gracias por pasarte y comentar!
Hola! Os planteo una pregunta, porqué no entráis en Danone mediante puts? Yo es lo que haré con Francia y Alemania, venta de puts y calls simultáneas. De hecho ya lo hago con Daimler y Dte y estoy contento, os animo a hacerlo! Un saludoooo
Buenas Cristian,
Pues la verdad es que no lo habíamos pensado. Es una buena idea. Le vamos a echar un ratillo a ver qué conclusiones sacamos…¡gracias!
Un saludo!!
Hola. Me llama la atención que habéis comprado exactamente cuando más ha bajado, de hecho el dia 2 de Enero. ¿En qué os habéis basado para haberlo hecho en ese momento o no un poco antes o después? Gracias.
Buenas Daniel,
Pura suerte. Queríamos comprar sobre los 130 y poco. De hecho, la orden salto algo más abajo de dónde teníamos la limitada. Evidentemente todo el mundo quiere comprar en mínimos, pero nosotros nunca buscamos estos (porque nadie lo sabe, imagina nosotros). Unas veces sale mejor y otras peor. Mira por ejemplo nuestra compra en Apple a 191 jejeje.
Igual que compramos esta se nos escaparon muchas otras por indecisión o falta de liquidez.
Eso sí, igual de contentos con ambas compras :P.
Muchas gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Personalmente he invertido en Klepierre
Es similar a Rodamco, con la diferencia que «Simon property group» es propietario del 20%.
Este accionariado me hace pensar que Klepierre seguirá una política de incremento de dividendo más constante/estricta que Rodamco, mas enfocada a filosofia americana.
Me gusta mucho Rodamco también
Buenas Inversor por Dividendos,
No conocemos Klepierre. Le echaremos un vistazo. Gracias por el consejo.
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Por que comprarla en Holanda en lugar de Francia? Cual es la retencion en Holanda?
Saludos
Buenas Sergio,
La retención de origen que se aplica es la del país en el que la empresa tiene su sede. Unibail es francesa, por tanto da igual dónde la compres, te aplicarán la retención francesa.
Hemos comprado en Holanda porque es el mercado que nos aparecía en Interactive Brokers. No hay otra razón jeejje.
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Hola!
Yo también llevo URW con Interactive Brokers. En mi primer dividendo de la empresa, el abonado a finales de Marzo, la retención practicada por el broker ha sido del 28%. No me cuadra ese porcentaje, ¿no debía ser el 30%? o en otro caso el 12,8% según el nuevo convenio.
¿sería correcto?.
Saludos!
Buenas Rafael,
Debería ser del 30% sí. Lo cierto es que nosotros no lo hemos comprobado porque llevamos nuestra propia contabilidad. Total, en la declaración solo puedes indicar hasta el 15%. Así que, que sea 28 o 30, fiscalmente no te afecta. Lo único que te beneficia porque pagas menos exceso de retención a la hacienda francesa, y eso mola.
Miraremos el extracto otra vez a ver cuánto nos han retenido a nosotros, por curiosidad, vaya jejeje.
Un saludo!!
Gracias! yo también llevo mi propia contabilidad de la cartera pero siempre me gusta comprobar los abonos y retenciones de los dividendos en el broker. Saludos.
Buenos días IPP e ILL,
Parece una gran compra. No tengo en mi radar esta empresa pero de lo poco que he oido hablar de ella solo son buenas palabras.
Habéis cubierto 1/3 de la posición en ella, pero mi duda surge si también lo teneis establecido por sectores para que un sector no pondere en demasía con respecto a otros.
Saludos aristócratas.
Muy buenas Barón del Dividendo,
Nosotros tampoco la teníamos hasta hace bien poco. Nos quedamos sorprendidos de al mirarla. Nos echaba para atrás la fuerte retención en origen, pero mirando la RPD neta nos da más de un 5%. Muy en línea con lo que buscamos. Además, la tributación solo puede ir a mejor (esperemos). Los brokers, antes o después, tendrán que empezar a retener el 12,8% de Origen.
Sí, lo tenemos calculado. En fase de cartera nos da más igual. Tenemos nuestra lista de empresas divididas en sectores, países y divisas y vamos comprando. La teoría dice que cuando la cartera sea madura llegaremos a la estimación que hicimos (o deberíamos). Por ejemplo, el sector del consumo defensivo y utilities es el CORE para nosotros. De estos sectores tenemos más empresas que del sector de los REITs o los Automóviles.
Muchas gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!