Desde que pasó la boda, siempre hemos hablado de una nueva estrategia a medio plazo (2-3 años). Como ya anticipamos aquí, una de las claves de esta estrategia sería la venta de PUTs.
Creemos que es posible sacar una buena rentabilidad con este tipo de activo que nos permita acelerar nuestro camino hacia la IF. Además, parece ser un buen momento para nosotros para probarlo y ver si realmente es algo que nos pueda funcionar y ayudar.
*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de nada. Es tan solo una exposición de una estrategia real a seguir por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.
¿Qué vamos a ver?
Pautas
Unas cuantas, pero muy básicas. En un principio íbamos a llamarlas reglas, pero más que reglas, serían pautas. Pues aunque debemos tener unas guías a seguir, no queremos ser esclavos de la propia estrategia. Queremos cierta libertad para poder movernos si así lo deseamos.
Sistemática y robotizada
Queremos que esta estrategia sea sistemática y robotizada. Esto es, seguir las pautas a rajatabla pase lo que pase.
La idea es disponer de unos ingresos recurrentes y periódicos con la venta de PUTs. Dejar a un lado el sentimiento personal. Que ruede sola.
Un único objetivo: la prima
El principal y único objetivo es el cobro de primas. Queremos una fuente extra de ingresos. No queremos comprar acciones más baratas con la venta de PUTs, queremos dinero para intentar acelerar el proceso.
Sobre cualquier empresa
Venderemos PUTs sobre cualquier empresa, la queramos en cartera o no. Solo una limitación en este sentido: el máximo de cotización.
No es lo mismo comprometer 700€ (1 contrato de 100 acciones a una empresa que cotiza a 7€), que comprometer 10.000€ (1 contrato de 100 acciones a una que cotiza a 100€). Comprometer tanto dinero no nos permitiría dormir tranquilos. Al ser esta una estrategia paralela y complementaria a la principal, no tendría sentido comprometer nuestro bienestar.
En un principio, nos valdrían cualquier empresa que cotizara por debajo de los 60€ o su equivalente en otras monedas.
Los vencimientos, importantes
Vencimientos periódicos y separados. Es decir, vender PUTs en meses consecutivos.
Por ejemplo, vender una que expire a finales de Agosto, otra a finales de Septiembre, otra a finales de Octubre… De este modo tenemos un mes de margen para poder actuar en consecuencia (asumiendo que no nos ejecutan antes de vencimiento, claro) sin demasiados agobios.
Conforme se acerque la fecha de vencimiento de una PUT, venderemos otra al vencimiento que toque.
PUTs descubiertas
Esta es la principal diferencia con respecto a las PUTs que hemos vendido hasta ahora.
No tendremos el dinero en el broker para cubrir la posible ejecución. Si tenemos que comprar, lo haremos usando el margen de IB (1,5% de interés). Este tipo de interés tan ventajoso es el principal aliciente para iniciar esta estrategia.
No tendría ningún sentido elaborar y poner en práctica esta estrategia paralela si necesitáramos tener el dinero en el broker de antemano en caso de que nos ejerciten. Si queremos acelerar el proceso de verdad, tiene que ser así. De nada nos sirve tener un dinero parado.
Si nos ejercitan, tiramos de margen y pagamos los intereses (1,5%) hasta ver qué hacer. En la mayoría de los casos, la prima cobrada cubrirá de sobra los intereses generados por ese descubierto hasta subsanarlo.
Buscando los mínimos
Esta pauta la hemos incluido por consejo del gran LuisC: buscar empresas que estén cerca de mínimos anuales o de 5 años.
Aunque esto sería un «very nice to have», no será imprescindible para que vendamos una PUT. El objetivo principal es la prima, por tanto, si no se cumple este requisito, no pasa nada. Eso no nos impedirá venderla.
¿Qué hacer si nos ejercen?
Antes de llegar a este punto, intentaríamos rolar aquellas que veamos que nos puedan ejercer (queramos la empresa en cartera o no). De este modo preferimos cobrar menos prima o pagar una pequeña parte antes que vernos obligados a comprar. Pero siempre hay que tener un plan B.
Si no podemos rolar, o nos ejercen antes de vencimiento, se abre una serie de diferentes opciones:
- Si queremos la empresa en cartera:
- Dependiendo de la empresa en cuestión y el peso que tenga en la cartera tenemos dos opciones:
- Vender parte respetando el FIFO (porque tengamos la posición ya completa y esté sobreponderada con esta compra). Probablemente el paquete vendido tenga minusvalías que compensaremos con ganancias.
- Quedárnosla (porque no tengamos la posición completa).
- Dependiendo de la empresa en cuestión y el peso que tenga en la cartera tenemos dos opciones:
- Si no la queremos en cartera:
- Venderemos la empresa en cuanto podamos desprendernos de ella sin incurrir en minusvalías.
- Venderemos Calls para ir cobrando primas mientras podemos recuperar lo invertido.
Primeras ventas
Como no tenemos tiempo que perder, ya hemos vendido nuestras primeras PUTs siguiendo la nueva estrategia: Enagás e Inditex.
La de Enagás vence este Viernes y va a estar muy justa. Esperaremos a ver qué pasa en estos días y empezaremos a mirar la siguiente a vender.
Despedida
Somos conscientes de que no es la estrategia perfecta. Pero es que creemos que ésta no existe. Sí que pensamos que es la estrategia que más se adapta a nuestras circunstancias y características.
Siempre hay cosas que mejorar y ajustar, por eso nos gusta ser flexibles en todo lo que hacemos. Disciplinados sí, pero margen de maniobra para cambiar y refinar cosas también.
¿Qué os parece este tipo de estrategia? ¿Lo veis bien? ¿Creéis que puede funcionar? ¿Qué cambiaríais? ¿Hacéis algo parecido?
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Poco a Poco…
Chicos, os recomiendo el siguiente post de +Dividendos en el que comentan una estrategia que os puede resultar muy útil.
https://foro.masdividendos.com/t/como-financio-mis-vacaciones-con-la-cartera-d-51-tfrrs/6995
Muchas gracias!! Le echaremos un ojo.
Un saludo!!
El asunto de la Venta de Puts a mi personalmente me parece muy arriesgado, aunque no deja de ser interesante: conocer, aprender a manejar puts, calls y futuros.
Sería muy interesante unas instrucciones, sencillas y prácticas para operar opciones y futuros en I.Brokers.
De momento se me ocurre una pregunta de donde obtenéis los datos para ver el mercado de oferta y demanda de opciones y futuros, como se busca e interpretan para una empresa en concreto. ¿Cuantos dólares nos jugamos al comprar un futuro del SP500 etc. y como se interpretan las tablas de datos… esto es un mundo a explorar pero es duro aprender solo a base de errores y puede salirte muy caro…
Con una call y un futuro de apoyo se podrían hacer estrategias creo yo, por ejemplo, vender un put y si baja la cotización del subyacente hasta comerse la prima vender 1 futuro, para anular las pérdidas del put…
Gracias por vuestro blog, un saludo
Ramón
Buenas Ramón,
Hicimos este artículo hace justamente un año: https://www.invirtiendopocoapoco.com/venta-de-puts-en-interactive-brokers/
Échale un vistazo 😉
En cuanto a tu pregunta, nosotros miramos directamente en IB. Para vender PUTs no nos complicamos la vida (como para casi nada jajaj). Solo vendemos sobre acciones, eso sí. Así que ni idea de índices o ETFs (si es que se puede, que no lo sé).
Gracias a ti por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Es curioso Ramón que consideres arriesgado lo que se plantea en esto blog. Es decir, nos parece arriesgado que te paguen por obligarte a comprar una acción a un precio bastante más bajo que el actual. Si no lo tradujesen a ladrillo sería, más o menos, te van a pagar un alquiler por una casa que no es tuya y sólo por comprometerte a comprarla a un precio un 5, 10 ó 15% más bajo que el actual. A que esto sí te parece interesante? Pues, básicamente, la venta de puts es eso.
Perdón por la pregunta, que seguro que ya la habría respondido muchas veces pero, con que broker operais con opciones? IB? Entiendo que son Interactive Broker?
Por cierto, me encanta vuestro blog, vuestra frescura y comparto casi todo lo que comentáis. Ánimo, gracias y no dejéis de publicar, a poder ser más a menudo 😃
Si! Es Interactive Brokers. Yo todo lo que opero con acciones lo hago a través de ellos. Las opciones son infinitas y las comisiones super competitivas.
Pero nunca me habría animado a abrir cuenta allí de no ser por las instrucciones de IPP! Un saludo a todos!
Muy buenas vivirsintrabajar,
¡Muchísimas gracias! 🙂
Sí, nos referimos a Interactive Brokers como bien te comentaba Fico.
Gracias a ti por pasarte, comentar y tus palabras 🙂
Un saludo!!
El tema de los vencimientos es todo un mundo. Al final es escoger aquellos en los que uno se siente mas comodo. Dicho esto, lo que mejor suele funcionar para esta estrategia(sin el proposito de quearse con la accion) es vender vencimientos entre 30 y 60 dias ya que son las opciones con una theta mayor y por lo tanto aquellas en las que el paso del tiempo corre mas a nuestro favor.
Saludos
Lo tendremos en cuenta, Miguel, ¡muchas gracias!
Un saludo!!
Hola,
Yo llevo casi dos años con la misma estrategia. Intentar sacar algo de dinero vendiendo puts para reinvertirlo en empresas que den buen dividendo. En estos dos años he cambiado mi modo de operar unas cuantas veces. Empecé con vencimientos muy lejanos, porque claro, las primas son más jugosas….luego me pasé a vencimientos muy cortos…uno o dos meses. En los últimos meses, lo que mejor me ha funcionado son vencimientos medios, tipo 4-6 meses. Yo no dejo que venza ninguna opción, las re-compro antes. Nunca me he propuesto esta operativa para comprar más barato. Como consejo (que creo que os lo han dicho ya), yo intentaría no centrarme demasiado en el Ibex. Las comisiones son mayores, las primas en muchos casos son bajas…y sobre todo la liquidez. Yo no compraría ninguna Put que no tenga una buena liquidez. Tampoco acciones que son muy cíclicas….como te peguen un buen bajón un día, puede que tengas que rolar la put “per secula seculorum”. La gente se piensa que si la acción subyacente baja, la rolo y ya está. Pues si….pero teniendo en cuenta que para no perder dinero, puede que tengas que ampliar el vencimiento bastante más de lo que tenías en mente (con el consiguiente “bloqueo” de margen libre que podrías utilizar para vender otras puts). Os habéis planteado operar con índices también ? El Euro50 o el MIBO italiano no exigen demasiado margen libre y son mucho más líquidos que las acciones.
Enhorabuena por el blog, y por estas entradas. Aprendemos todos un poco con cada una de ellas.
Saludos.
Muy buenas Nimbus,
Muchas gracias por pasarte, comentar y contarnos tu experiencia con esta estrategia.
La verdad es que casi todos coincidís en lo mismo. Por algo será jejeje. Lo tendremos en cuenta.
Nosotros también hemos vendido un poco de todo: vencimientos largos, cortos y medios. Coincidimos en que nos gustan más los medios. Ahora solo es cuestión de cogerle el «tranquillo» y adquirir experiencia para ir mejorando.
Gracias a ti por tus palabras.
Un saludo!!
Hola,
Yo también empecé hace unos meses una estrategia con venta de puts para obtener unos ingresos adicionales a la cartera de largo plazo, en invertirenbolsa.info abrí un hilo sobre ella (Estrategia de venta de puts para recibir ingresos como complemento a cartera de L/P), por si le queréis echar un vistazo (el objetivo es el mismo, ir cobrando primas, pero el método es completamente distinto)…
Creo que lo fundamental de la estrategia que planteáis es siempre rolar la put en caso de que el precio de la acción llegue por debajo del strike (teniendo en cuenta que en según que acciones, sobre todo de ibex, la líquidez puede jugar malas pasadas)… Pero debe tenerse en cuenta, que en el peor de los casos, lo que pueda pasar es comprar las acciones… Si uno se queda las acciones, el inconventiente que le veo, sobretodo si no son las que uno iría a comprar al mercado para la cartera de largo plazo, es (a parte de disponer de menor liquidez destinada para ampliar la compra de acciones) es que luego la venta de calls, apenas da unos euros (además que para ibex las comisiones son más altas en ib) y que si sumas una tendencia bajista, pues te puedes comer las acciones durante un buen tiempo.
Otro punto flaco que le veo, es que para periodos cortos, para tener un mínimo ingreso decente, el strike debe estar cercano al precio de la acción en ese momento, por lo que hay mucho riesgo de que la acción se mueva durante este periodo por debajo del strike y te ejecuten.
Por otro lado, gracias por la magnífica web y las explicaciones que dais.
Saludos.
Muchas gracias a ti Rubiales, por pasarte, comentar y contarnos tu experiencia con la venta de PUTs.
Hemos tomado buena nota de lo que nos comentas y lo tendremos en cuenta. Al final, como con la estrategia a largo plazo y los brokers, hay que buscar la que mejor se adapte a las circunstancias y preferencias de cada uno. Veremos qué tal va.
Un saludo!!
Si no quereis la empresa, habeis pensado en vwnder put spread en lugar de puts desnudas?Eso os permitiria vender opciones sobre acciones con cualquier cotización.
Saludos
Miguel, puedes explicar lo de las put spread? En qué consisten?
Hola Pere,
La venta de put spread es una estrategia de opciones en la que limitamos el riesgo asumido en la venta de una put a traves de la compra de otra put con un precio de ejercicio mas bajo que la que hemos vendido.
Por ejemplo, imaginate que quieres vender una put sobre Apple, que actualmente cotiza en el entorno de los 200 USD.
SI vendieramos la put 198, vamos a suponer que recibimos una prima de 2USD por acción, pero estariamos asumiendo un riesgo equivalente al nominal de la opción (200USD*100 acciones=20000USD) cantidad que no ppdriamos permitirnos a no ser que tengamos esos 20000 usd en la cuenta y que estemos dispuestos a meterlos en una unica acción en caso de que nos ejerzan la put.
Sin embargo, esto lo podemos solucionar comprando una put precio de ejercicio digamos 195.
En este caso estariamos lomotando la perdida maxima(tambien el beneficio). Los numeros serian:
B°maximo: Sería igul a la prima neta recibida, es decir, la prima recibida – prima pagada.
Perdida maxima: Diferencia entre los dos strikes menos la prima neta recibida.
No se si me he explicado bien
Saludos
Miguel, gracias por la explicación.
Se me ocurre una pregunta, no sería mejor comprar la put por encima del precio del strike menos la prima?
En el ejemplo que pones de 198 menos la prima cobrada de 2 daría un precio de compra de 196 USD sin contar comisiones. ¿Entonces la put comprada no sería mejor que fuera con strike 197? Se reduce la ganancia de la prima pero se limita la pérdida…
Claro, podrias comprar la 197, pero esta seria mas cara que la 195 con lo que el beneficio seria menor y el riesgo también
Saludos
Otra duda es que si las put vendida y comprada tienen el mismo plazo, ¿no surge ningún problema en el bróker para casar las dos órdenes?
Si Pere, serian del mismo plazo.
Un saludo
Muy buenas Miguel,
Muchas gracias por la explicación. No sabíamos lo que era una PUT spread. Le echaremos un ojo y lo valoraremos.
Un saludo!!
Buenas pautas para empezar!
La única que no me gusta mucho es la de vender puts de cualquier empresa, aunque no la queráis en cartera, porque puede que llegado el caso lo mejor sea quedársela y según W. Buffet «no poseas una acción ni un minuto que no estés dispuesto a tener durante décadas».
Otro factor a tener cuidado, por mi experiencia, son las empresas cíclicas (banca, automóviles, media…) que por mucho que hayan caído siempre acaban estando mucho más baratas de lo que esperamos.
Empieza el mercado a estar a punto de caramelo para vender puts a varios vencimientos con buenas primas. La volatilidad aún se suele mantener días después de bajar a mínimos pagando aún buenas primas, y si vemos doble suelo mejor que mejor jejeje…
Gracias por la mención y un abrazo!
Y
Yo personalmente no estaria cómodo con tan poco plazo, prefiero 6-9 meses. Las puts se van erosionando y muchas veces las puedes volver a comprar por la mitad de dinero en poco tiempo.
Las puts deberían ser de empresas que estéis dispuestos a tener mucho tiempo si ejercen
Un S3
Buenas Varianza9,
Muchas gracias por tus consejos, los tendremos en cuenta.
Un saludo!!
Muy buenas Luis,
Como le he comentado más arriba a Pere, serían empresas muy conocidas que mucha gente lleva en cartera y las considera buenas para largo plazo pero que a nosotros no nos gustan: TEF, SAN (de hecho llevamos estas 2), BBVA, OTIS…
No creo que nos metamos en empresas que no conocemos. Quizás me expresé mal en el artículo jejeje.
Gracias a ti por todo lo que aportas. Cómo no te vamos a mencionar si hemos aprendido muchísimo de ti en materia de venta de PUTs…
Un abrazo!!
Hola! Nosotros tb seguimos una estrategia parecida pero con acciones americanas, ya que muchas tienen opciones semanales y dan más juego. Como dice Pupulante hay que vigilar las caídas bruscas en caso de ejecutarse la put, ya sea con compra de puts más bajas o vendiendo la acción si cae más de un % prefijado. Más que nada porque dependiendo del motivo de la caída puede tardar mucho tiempo en recuperarse.
Seguís algún sistema para elegir el estrike al que vendéis la put?
Mucha suerte con la estrategia y gracias por compartirla!
Muy buenas Mercha,
Muchas gracias por compartir con nosotros vuestra estrategia y el consejo.
No tenemos ningún sistema para elegir el strike…¿lo hay?
Gracias a ti por pasarte y comentar.
Un saludo!!
El mercado siempre te va a dar alguna sorpresa. P.ej. imagina haber vendido una put de BBVA a 7,50€ (yo lo hice a principios de 2018). Cuando quieres reaccionar y recomprar la put te has comido una pérdida de 3 ó 4 veces la prima. Y que decir si hubiese esperado a vencimiento y quedarme con las acciones… hoy a 4,30.
Desde entonces protejo la venta de put con la compra de una put de precio inferior y mismo plazo. Reduzco el ingreso ya que solo me quedo la diferencia de primas, pero gano en tranquilidad al limitar las pérdidas de antemano.
Ahora estamos en un mercado alcista y casi todas las ventas de put os saldrán bien. Pero esto se puede girar en cualquier momento y entonces las pérdidas crecen día a día exponencialmente.
Muy buenas pululante,
Muchas gracias por el consejo. La verdad es que es para tenerlo en cuenta. Le echaremos un vistazo 🙂
Creemos que usar vencimientos cortos reduce bastante lo que comentas. Hombre, en 3-4 meses se puede ir de 7,5 a 4,3 pero no es lo habitual con empresas muy conocidas. Esperemos que no nos pase a menudo.
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Hola, es la estrategia que uso y le veo inconvenientes cuando no quiero la empresa en la cartera; el problema, sobre todo, es si no reparte dividendo o lo quitan y la cotización no se recupera durante años para poder vender sin pérdidas… Mi consejo sería seleccionar bien las empresas y no vender puts de la que no se quiera en cartera…
Muy buenas Pere,
Sí, es el mayor inconveniente, pero ésta es una estrategia alternativa para tratar de acelerar el proceso, por tanto tiene un riesgo mayor. Somos conscientes de ello. En caso de tener que comprar una empresa que no queremos en cartera, vendemos calls sistemáticamente hasta poder deshacernos de ella. Así iremos cobrando primas, que aunque sean de poco importe, al menos ingresamos algo mientras esperamos a sacarla.
De todos modos, no venderemos PUTs sobre chicharros, lo máximo que haremos será sobre las Telefónicas, Santanderes, BBVAs…Empresas que no queremos en cartera pero tampoco son OHL, por ejemplo.
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!