Nosotros también vendemos

Esta quizá sea la entrada más atípica y menos frecuente en este tipo de blogs. Una de las reglas de oro de la inversión en bolsa a largo plazo buscando la rentabilidad por dividendo es la de no vender nunca. Sin embargo, esta afirmación tiene algunas excepciones que confirman la regla.

Nosotros consideramos que no se debe vender nunca salvo un par de ocasiones:

  • Deterioro de los fundamentales: esto es, la empresa ya no es la que se compró. Ha perdido ventajas competitivas. Ya no es capaz de hacer dinero. Y un largo etc…
  • Pérdida de la confianza en la empresa: bien sea por mala gestión o porque no nos sintamos cómodos con ella nunca más.

Dicho esto, nos hemos deshecho de una de nuestras empresas.

*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de venta. Es tan solo una operación real realizada por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.



vendemos

Datos de la venta

  • Empresa: Abertis
  • Ticker: ABE
  • Mercado: BME
  • Sector: Infraestructuras
  • Precio de venta sin comisiones: 18,60€
  • Mínimo anual: 14,04€
  • Máximo anual: 19,75€
  • Cotización media anual: 16,90€
  • Dividendo: 0,8€
  • Broker: ING

¿Por qué hemos vendido?

Lo primero que tenemos que decir es que Abertis representaba un discreto 2,2% de nuestra cartera. Solo hicimos una primera compra bastante modesta y nos hemos dedicado a ampliar via derechos en sus famosas ampliaciones de capital liberada. Por tanto, no era una posición importante ni era de las principales en cuanto a dividendos aportados.

Nuestra postura con Abertis tras conocerse el interés por ser opada ha sido siempre la misma. Sentarnos a esperar la guerra de OPAs y vender cuando hubiera una ganadora. Fuera quien fuera, Abertis no sería nunca la misma empresa que compramos en su momento. Por tanto, lo más coherente, siempre según nuestra humilde opinión, era recoger beneficios y a otra cosa. Si en el futuro, Abertis nos daba argumentos para volver a invertir en ella, no tendríamos problema en ello.

La venta se produce ahora justo antes del dividendo por varios motivos:

  • Al vender con plusvalías no tenemos que rendir cuentas con Hacienda hasta Mayo del año que viene. Por lo que tenemos un buen dinero trabajando más de un año para nosotros y no para otros.
  • Si hubiéramos esperado a cobrar el dividendo para vender, habríamos tenido que pagar el 19% de ese dividendo y la cotización habría bajado en 0,40€ (lo que reparte Abertis de dividendo el día 20 de Marzo).
  • No nos parece sucio ni oscuro el pacto/alianza de ACS y Atlantia para no ir a la guerra de OPAs y repartirse a Abertis, ya que son empresas que tienen que mirar por su bien y el de sus accionistas. Lo que sí nos parece “raro” es que alguno de los grandes accionistas de Abertis vendieran su participación por encima de 19 cuando de lo único que se hablaba era de guerra de OPAs por encima de 21€… Va a ser cierto que hay que limitarse a copiar al grande. Si ellos venden, vende. Si ellos compran, compra. Porque ellos saben algo que nosotros no.

¿Cómo nos ha salido la operación?

Evidentemente, el momento ideal de haber vendido era hace un par de semanas cuando cotizaba por encima de los 19,5€ pero…¿Quién sabía lo que iba a pasar (quitando los de siempre)? En cualquier caso, no tiene ningún sentido martirizarse por lo ocurrido en el pasado cuando nadie es capaz de controlar el futuro.

Atendiendo por tanto al momento actual, hemos vendido muy cerca de máximos anuales (que además son máximos históricos). Las plusvalías obtenidas son de casi el 40%. Y si lo miramos desde el punto de vista del dividendo, las plusvalías suponen unos 5 años de dividendos (cogiendo como dividendo el actual y sin suponer incremento anual).

Por todo esto, creemos que ha sido un muy buen precio de salida.


¿Qué haremos con el dinero obtenido?

De momento se queda en liquidez en ING a la espera de una buena oportunidad en el IBEX. La idea, evidentemente, es volver a introducir ese dinero en la bola de nieve. Estaremos pendiente al selectivo español para ver qué podemos hacer.

Hoja de Ruta

No tenemos que pasar por caja hasta Mayo del año que viene y tenemos 8 meses para poder compensar parte de las plusvalías.

Lo que tenemos en mente es compensar estas plusvalías con las pérdidas latentes que tenemos en Telefónica. Esperaremos hasta Julio (como poco) para deshacernos del muerto más grande de todos los muertos. Lo haremos así para cumplir con la operación obligatoria de custodia en ING.

A día de hoy, si vendiéramos TEF, no tendríamos que pasar por caja, ya que las pérdidas latentes son prácticamente las mismas que las plusvalías generadas por Abertis. A nada que TEF lo hago medio regular de aquí a Julio, malo será que la cosa no esté, como mínimo, igual.

¿Cómo queda nuestra cartera?

Con este movimiento, la cartera baja a 23 empresas quedando de la siguiente manera en cuanto a divisas:

  • Euro: 78,64%
  • Libra: 7,11%
  • Dólar: 14,25%

Como es normal, baja la exposición al Euro aunque de manera momentánea.

Con respecto a países:

  • España: 68,03%
  • UK: 7,11%
  • USA: 14,25%
  • Alemania: 10,61%

Estamos contentos con la operación dadas las circunstancias de la misma, pero hubiéramos preferido, primero que no hubieran tocado a Abertis, y segundo que hubiera habido una guerra de OPAs. Ya que la opan, al menos que se hubieran marcado un Endesa.

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Poco a Poco…


Nosotros también vendemos
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RebolInvirtiendo Poco a PocoAugurJuan Comentaristas Recientes
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Juan
Juan

Lo primero, enhorabuena por el blog que he descubierto recientemente, muy cuidado. Ya sobre este tema; yo también llevo acciones de Abertis (que me dan un 6% de los dividendos que obtengo, en mayor medida que en tu caso) y me he llegado a plantear vender como dices (si vendiera ahora mismo obtendría plusvalias del 36% correspondientes a los dividendos de 7 años, si no subiera que Abertis suele hacerlo y de manera importante)… pero creo que aún no se han producido hechos tan importantes como para vender. Su negocio sigue siendo muy estable y con muy buena gestión…dudo más… Leer más »

Juan
Juan

Mmmm…no sabía el detalle de que la excluían de bolsa ya, claro. Gracias por el apunte y por la rapida respuesta. Pues tocará buscar el mejor momento para vender en breve. Una faena, una gran empresa para esta estrategia.
Lo de Endesa no me mola porque en mi cartera ya tengo bastante de energéticas (Enagas, REE, Gas Natural…) y prefiero no aumentar la cartera en ese sector de momento y diversificar pero gracias. Tocará buscar dónde meter esa liquidez 🙁
Un saludo,

Augur
Augur

Solamente un apunte, saysmus: Abertis no amortizaba las ampliaciones liberadas. Y aun así lograba subir el DPA de año a año, aunque hubiera cada vez más acciones con derecho a cobrarlo.

Rebol
Rebol

Está bien, si tiene que ser en España tienes Amadeus, como joya de la corona. para reinvertir…

Un saludo
Rebol

Rebol
Rebol

ABE no la tengo,
AMD Amadeus:
PER = 27.26 Capit. = 27340 (MM€)
BPA = 2,28
Rent Divi = 1,64
Bnef. Neto trim 4º 17 = 20,70%

A mi me gusta también aunque aún no da divis. FCC Fomento de Construciones y Contratas
Saludos