Estrategia con Venta de PUTs

Desde que pasó la boda, siempre hemos hablado de una nueva estrategia a medio plazo (2-3 años). Como ya anticipamos aquí, una de las claves de esta estrategia sería la venta de PUTs.

Creemos que es posible sacar una buena rentabilidad con este tipo de activo que nos permita acelerar nuestro camino hacia la IF. Además, parece ser un buen momento para nosotros para probarlo y ver si realmente es algo que nos pueda funcionar y ayudar.

*Aviso: Esto no es ninguna recomendación de nada. Es tan solo una exposición de una estrategia real a seguir por una pareja normal y corriente en busca de la Independencia Financiera. No nos hacemos responsables del uso que le des a la información que aquí damos.

Pautas

Unas cuantas, pero muy básicas. En un principio íbamos a llamarlas reglas, pero más que reglas, serían pautas. Pues aunque debemos tener unas guías a seguir, no queremos ser esclavos de la propia estrategia. Queremos cierta libertad para poder movernos si así lo deseamos.



Sistemática y robotizada

Queremos que esta estrategia sea sistemática y robotizada. Esto es, seguir las pautas a rajatabla pase lo que pase.

La idea es disponer de unos ingresos recurrentes y periódicos con la venta de PUTs. Dejar a un lado el sentimiento personal. Que ruede sola.

Un único objetivo: la prima

El principal y único objetivo es el cobro de primas. Queremos una fuente extra de ingresos. No queremos comprar acciones más baratas con la venta de PUTs, queremos dinero para intentar acelerar el proceso.

Sobre cualquier empresa

Venderemos PUTs sobre cualquier empresa, la queramos en cartera o no. Solo una limitación en este sentido: el máximo de cotización.

No es lo mismo comprometer 700€ (1 contrato de 100 acciones a una empresa que cotiza a 7€), que comprometer 10.000€ (1 contrato de 100 acciones a una que cotiza a 100€). Comprometer tanto dinero no nos permitiría dormir tranquilos. Al ser esta una estrategia paralela y complementaria a la principal, no tendría sentido comprometer nuestro bienestar.

En un principio, nos valdrían cualquier empresa que cotizara por debajo de los 60€ o su equivalente en otras monedas.

Los vencimientos, importantes

Vencimientos periódicos y separados. Es decir, vender PUTs en meses consecutivos.

Por ejemplo, vender una que expire a finales de Agosto, otra a finales de Septiembre, otra a finales de Octubre… De este modo tenemos un mes de margen para poder actuar en consecuencia (asumiendo que no nos ejecutan antes de vencimiento, claro) sin demasiados agobios.

Conforme se acerque la fecha de vencimiento de una PUT, venderemos otra al vencimiento que toque.



PUTs descubiertas

Esta es la principal diferencia  con respecto a las PUTs que hemos vendido hasta ahora.

No tendremos el dinero en el broker para cubrir la posible ejecución. Si tenemos que comprar, lo haremos usando el margen de IB (1,5% de interés). Este tipo de interés tan ventajoso es el principal aliciente para iniciar esta estrategia.

No tendría ningún sentido elaborar y poner en práctica esta estrategia paralela si necesitáramos tener el dinero en el broker de antemano en caso de que nos ejerciten. Si queremos acelerar el proceso de verdad, tiene que ser así. De nada nos sirve tener un dinero parado. Si nos ejercitan, tiramos de margen y pagamos los intereses (1,5%) hasta ver qué hacer. En la mayoría de los casos, la prima cobrada cubrirá de sobra los intereses generados por ese descubierto hasta subsanarlo.

Buscando los mínimos

Esta pauta la hemos incluido por consejo del gran LuisC: buscar empresas que estén cerca de mínimos anuales o de 5 años.

Aunque esto sería un «very nice to have», no será imprescindible para que vendamos una PUT. El objetivo principal es la prima, por tanto, si no se cumple este requisito, no pasa nada. Eso no nos impedirá venderla.

¿Qué hacer si nos ejercen?

Antes de llegar a este punto, intentaríamos rolar aquellas que veamos que nos puedan ejercer (queramos la empresa en cartera o no). De este modo preferimos cobrar menos prima o pagar una pequeña parte antes que vernos obligados a comprar. Pero siempre hay que tener un plan B.

Si no podemos rolar, o nos ejercen antes de vencimiento, se abre una serie de diferentes opciones:

  • Si queremos la empresa en cartera:
    • Dependiendo de la empresa en cuestión y el peso que tenga en la cartera tenemos dos opciones:
      • Vender parte respetando el FIFO (porque tengamos la posición ya completa y esté sobreponderada con esta compra). Probablemente el paquete vendido tenga minusvalías que compensaremos con ganancias.
      • Quedárnosla (porque no tengamos la posición completa).
  • Si no la queremos en cartera:
    • Venderemos la empresa en cuanto podamos desprendernos de ella sin incurrir en minusvalías.
    • Venderemos Calls para ir cobrando primas mientras podemos recuperar lo invertido.

Primeras ventas

Como no tenemos tiempo que perder, ya hemos vendido nuestras primeras PUTs siguiendo la nueva estrategia: Enagás e Inditex.

La de Enagás vence este Viernes y va a estar muy justa. Esperaremos a ver qué pasa en estos días y empezaremos a mirar la siguiente a vender.



Despedida

Somos conscientes de que no es la estrategia perfecta. Pero es que creemos que ésta no existe. Sí que pensamos que es la estrategia que más se adapta a nuestras circunstancias y características.

Siempre hay cosas que mejorar y ajustar, por eso nos gusta ser flexibles en todo lo que hacemos. Disciplinados sí, pero margen de maniobra para cambiar y refinar cosas también.

¿Qué os parece este tipo de estrategia? ¿Lo veis bien? ¿Creéis que puede funcionar? ¿Qué cambiaríais? ¿Hacéis algo parecido? 

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Poco a Poco…

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Estrategia con Venta de PUTs
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Pere
Pere

Hola, es la estrategia que uso y le veo inconvenientes cuando no quiero la empresa en la cartera; el problema, sobre todo, es si no reparte dividendo o lo quitan y la cotización no se recupera durante años para poder vender sin pérdidas… Mi consejo sería seleccionar bien las empresas y no vender puts de la que no se quiera en cartera…

pululante

El mercado siempre te va a dar alguna sorpresa. P.ej. imagina haber vendido una put de BBVA a 7,50€ (yo lo hice a principios de 2018). Cuando quieres reaccionar y recomprar la put te has comido una pérdida de 3 ó 4 veces la prima. Y que decir si hubiese esperado a vencimiento y quedarme con las acciones… hoy a 4,30. Desde entonces protejo la venta de put con la compra de una put de precio inferior y mismo plazo. Reduzco el ingreso ya que solo me quedo la diferencia de primas, pero gano en tranquilidad al limitar las pérdidas… Leer más »

Mercha
Mercha

Hola! Nosotros tb seguimos una estrategia parecida pero con acciones americanas, ya que muchas tienen opciones semanales y dan más juego. Como dice Pupulante hay que vigilar las caídas bruscas en caso de ejecutarse la put, ya sea con compra de puts más bajas o vendiendo la acción si cae más de un % prefijado. Más que nada porque dependiendo del motivo de la caída puede tardar mucho tiempo en recuperarse.

Seguís algún sistema para elegir el estrike al que vendéis la put?

Mucha suerte con la estrategia y gracias por compartirla!

Luis C
Luis C

Buenas pautas para empezar! La única que no me gusta mucho es la de vender puts de cualquier empresa, aunque no la queráis en cartera, porque puede que llegado el caso lo mejor sea quedársela y según W. Buffet «no poseas una acción ni un minuto que no estés dispuesto a tener durante décadas». Otro factor a tener cuidado, por mi experiencia, son las empresas cíclicas (banca, automóviles, media…) que por mucho que hayan caído siempre acaban estando mucho más baratas de lo que esperamos. Empieza el mercado a estar a punto de caramelo para vender puts a varios vencimientos… Leer más »

Miguel Tolle
Miguel Tolle

Y

Varianza9
Varianza9

Yo personalmente no estaria cómodo con tan poco plazo, prefiero 6-9 meses. Las puts se van erosionando y muchas veces las puedes volver a comprar por la mitad de dinero en poco tiempo.
Las puts deberían ser de empresas que estéis dispuestos a tener mucho tiempo si ejercen
Un S3

Miguel Tolle
Miguel Tolle

Si no quereis la empresa, habeis pensado en vwnder put spread en lugar de puts desnudas?Eso os permitiria vender opciones sobre acciones con cualquier cotización.
Saludos

Pere
Pere

Miguel, puedes explicar lo de las put spread? En qué consisten?

Miguel Tolle
Miguel Tolle

Hola Pere, La venta de put spread es una estrategia de opciones en la que limitamos el riesgo asumido en la venta de una put a traves de la compra de otra put con un precio de ejercicio mas bajo que la que hemos vendido. Por ejemplo, imaginate que quieres vender una put sobre Apple, que actualmente cotiza en el entorno de los 200 USD. SI vendieramos la put 198, vamos a suponer que recibimos una prima de 2USD por acción, pero estariamos asumiendo un riesgo equivalente al nominal de la opción (200USD*100 acciones=20000USD) cantidad que no ppdriamos permitirnos a… Leer más »

Pere
Pere

Miguel, gracias por la explicación.

Se me ocurre una pregunta, no sería mejor comprar la put por encima del precio del strike menos la prima?

En el ejemplo que pones de 198 menos la prima cobrada de 2 daría un precio de compra de 196 USD sin contar comisiones. ¿Entonces la put comprada no sería mejor que fuera con strike 197? Se reduce la ganancia de la prima pero se limita la pérdida…

Miguel Tolle
Miguel Tolle

Claro, podrias comprar la 197, pero esta seria mas cara que la 195 con lo que el beneficio seria menor y el riesgo también

Saludos

Pere
Pere

Otra duda es que si las put vendida y comprada tienen el mismo plazo, ¿no surge ningún problema en el bróker para casar las dos órdenes?

Miguel Tolle
Miguel Tolle

Si Pere, serian del mismo plazo.

Un saludo

rubiales
rubiales

Hola, Yo también empecé hace unos meses una estrategia con venta de puts para obtener unos ingresos adicionales a la cartera de largo plazo, en invertirenbolsa.info abrí un hilo sobre ella (Estrategia de venta de puts para recibir ingresos como complemento a cartera de L/P), por si le queréis echar un vistazo (el objetivo es el mismo, ir cobrando primas, pero el método es completamente distinto)… Creo que lo fundamental de la estrategia que planteáis es siempre rolar la put en caso de que el precio de la acción llegue por debajo del strike (teniendo en cuenta que en según… Leer más »

Nimbus
Nimbus

Hola, Yo llevo casi dos años con la misma estrategia. Intentar sacar algo de dinero vendiendo puts para reinvertirlo en empresas que den buen dividendo. En estos dos años he cambiado mi modo de operar unas cuantas veces. Empecé con vencimientos muy lejanos, porque claro, las primas son más jugosas….luego me pasé a vencimientos muy cortos…uno o dos meses. En los últimos meses, lo que mejor me ha funcionado son vencimientos medios, tipo 4-6 meses. Yo no dejo que venza ninguna opción, las re-compro antes. Nunca me he propuesto esta operativa para comprar más barato. Como consejo (que creo que… Leer más »

vivirsintrabajar

Perdón por la pregunta, que seguro que ya la habría respondido muchas veces pero, con que broker operais con opciones? IB? Entiendo que son Interactive Broker?
Por cierto, me encanta vuestro blog, vuestra frescura y comparto casi todo lo que comentáis. Ánimo, gracias y no dejéis de publicar, a poder ser más a menudo 😃

Fico
Fico

Si! Es Interactive Brokers. Yo todo lo que opero con acciones lo hago a través de ellos. Las opciones son infinitas y las comisiones super competitivas.
Pero nunca me habría animado a abrir cuenta allí de no ser por las instrucciones de IPP! Un saludo a todos!

Miguel Tolle
Miguel Tolle

El tema de los vencimientos es todo un mundo. Al final es escoger aquellos en los que uno se siente mas comodo. Dicho esto, lo que mejor suele funcionar para esta estrategia(sin el proposito de quearse con la accion) es vender vencimientos entre 30 y 60 dias ya que son las opciones con una theta mayor y por lo tanto aquellas en las que el paso del tiempo corre mas a nuestro favor.
Saludos

Ramón
Ramón

El asunto de la Venta de Puts a mi personalmente me parece muy arriesgado, aunque no deja de ser interesante: conocer, aprender a manejar puts, calls y futuros. Sería muy interesante unas instrucciones, sencillas y prácticas para operar opciones y futuros en I.Brokers. De momento se me ocurre una pregunta de donde obtenéis los datos para ver el mercado de oferta y demanda de opciones y futuros, como se busca e interpretan para una empresa en concreto. ¿Cuantos dólares nos jugamos al comprar un futuro del SP500 etc. y como se interpretan las tablas de datos… esto es un mundo… Leer más »

Savrola
Savrola

Chicos, os recomiendo el siguiente post de +Dividendos en el que comentan una estrategia que os puede resultar muy útil.

https://foro.masdividendos.com/t/como-financio-mis-vacaciones-con-la-cartera-d-51-tfrrs/6995