Aunque nos caracterizamos, sobre todo, por comprar, también hemos hecho alguna que otra venta.
Si bien una de las máximas de la estrategia que seguimos es no vender nunca, la realidad es bien distinta. Nosotros siempre hemos considerado esta regla no escrita con matices. Lo ideal es no vender nunca, pero hay excepciones.
Aunque pueda parecer que no vendemos nunca, lo cierto es que, por diferentes motivos, lo hemos hecho hasta en 11 ocasiones.
Veamos ahora todas nuestras ventas y el por qué de ellas.
¿Qué vamos a ver?
Pérdida de confianza en la empresa
Es la razón más común en nuestro caso. Es normal comprar empresas al principio que no van con tu filosofía o estrategia. De esto no te das cuenta hasta que adquieres conocimientos y experiencia. Conforme va pasando el tiempo te vas dando cuenta que, con lo que sabes hoy, nunca habrías comprado esta o aquella empresa.
Por este motivo nos hemos deshecho de:
- Caixabank (primera empresa que compré muchísimo antes de interesarme este mundo)
- OHL
- BBVA (terminamos de deshacernos de ella completamente)
- Técnicas Reunidas
- Mapfre: la última en salir. Nos hemos quedado con 1/3 de la posición todavía. Su mala evolución del dividendo con continuas bajadas o congelaciones nos ha hecho perder la confianza en la empresa. Y por tanto propiciado su venta.
Traspaso de cartera
Lo ideal sería no tener que traspasar o de hacerlo, pagar la comisión de traspaso. Sin embargo hay ocasiones en las que hay que traspasar (porque el broker haya cambiado las condiciones, por ejemplo) o no se pueda (por ejemplo porque las cuentas tienen diferentes titulares).
En nuestro caso, tenemos cuentas en diferentes brokers y con diferentes titulares. Al ser diferentes titulares en todas las cuentas, no se puede hacer traspaso, por lo que no había más remedio que vender para comprar después.
Este fue el caso de Inditex, BBVA y Telefónica. Todos estos paquetes estaban comprados a nombre de Sheila y se vendieron íntegramente. Luego solo recompraríamos Inditex. Nos sirvió para deshacernos de una parte BBVA y de Telefónica.
También vendimos Red Eléctrica para poder cerrar de una vez por todas la cuenta en DeGiro. ¡¡Nos pedían 100€ por traspasarla!! Pagamos los 3€ de comisión de compra y listo.
Obligación
Aunque pueda parecer raro, puedes estar obligado a vender. Por ejemplo, por una OPA de exclusión. Otro ejemplo sería afrontar un imprevisto muy grande al que no puedes hacer frente con el colchón y necesitas vender parte de tu cartera para cubrirlo.
De este tipo solo hemos tenido una por el momento. Vendrán más casi seguro.
Se trata de Abertis. Seguro que la recordáis porque fue hace «4 días». Abertis fue opada por Atlantia y preferimos vender antes que recibir acciones de la empresa italiana. Empresa que ni conocíamos antes de este tema. Además de estar en un mercado poco favorable fiscalmente (26% retención en Origen).
Fiscalidad Ventajosa
Tener varios brokers con titularidades diferentes no es solo negativo. También tiene su lado positivo. Te permite, por ejemplo, vender en un broker generando minusvalías y comprar en otro para mantener la posición y poder compensar esas minusvalías.
De este tipo solo hemos hecho una. Y finalmente acabamos desprendiéndonos de ella. Podíamos habernos ahorrado alguna que otra comisión, pero todo tiene un precio. Hablamos, como no, de Técnicas Reunidas.
En principio la idea era aflorar pérdidas en la cuenta a mi nombre para compensar con las plusvalías obtenidas por la venta forzosa de Abertis y comprarlas en la cuenta de Sheila para mantener la empresa.
Sin embargo, el estancamiento de ésta y su dividendo, propiciaron su posterior venta definitiva como ya hemos visto más arriba.
Evolución de las ventas
¿Cómo han evolucionado estas empresas tras la venta? Pues ni idea. Solo controlamos Telefónica y Mapfre, porque seguimos teniendo algún paquete.
Del resto de empresas que salieron de nuestra cartera, no tenemos ni idea. ¿Qué sentido tendría mirarlas si no nos interesan? Es algo que los primeros 2-3 días nos costó asimilar. Supongo que es normal. Acabas de vender y quieres creer que has tomado la decisión correcta. Miras si eres más listo que nadie y la empresa baja justo después de tu venta. Nah, no merece la pena.
Pensábamos que nos iba a costar más asimilarlo, pero no fue así. 2-3 días como digo y adiós para siempre.
Despedida
Nos ha sorprendido un poco ver 11 ventas a lo largo de nuestra vida inversora. Sin embargo, al ver los motivos de cada venta, nos hemos dado cuenta que muchas de ellas han sido forzados por la situación: opa, traspaso de cartera, fiscalidad…
Al final, 6 de ellas han sido por iniciativa propia. Empresas con las que no nos sentíamos cómodos y que nunca debimos comprar (siempre según nuestra opinión).
Aunque siempre decimos que no se debe vender, ya hemos visto que hay veces en las que hay que hacerlo. Bien por obligación o bien por convicción. Estamos muy orgullosos que ninguna de estas ventas ha sido por especulación, por grandes plusvalías acumuladas o por avaricia. Y esto es lo importante. No se debe vender nunca por avaricia o porque una empresa se haya revalorizado mucho. Estamos aquí por los dividendos.
Y vosotros…¿Soléis vender a menudo? ¿Cuales son los motivos que os han llevado a ello? ¿Cuál ha sido vuestra última venta y por qué?
Si te ha gustado, por favor, puntúa el artículo con las estrellas de abajo y/o compártelo.
No te olvides de suscribirte al blog para no perderte nada de lo que publicamos. También puedes seguirnos en Twitter donde comentamos casi a diario. Sigue nuestra faceta más personal en Instagram.
Poco a Poco…
¿Te gusta lo que hacemos? ¡Invítanos a un café! ¡Gracias!
Muy buenas! Qué opináis de BME? Posible futura venta o aún confiáis en ella?
Buenas Jesús,
Nosotros hemos perdido la confianza en la empresa. La aguantamos en cartera porque llevamos una minusvalía latente importante. En cuanto llegue a nuestro PMC, va fuera de la cartera (si para entonces no ha cambiado, y mucho).
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Mi situación es ésta: Tengo 50k de minusvalías de la venta de una finca a compensar en los 2 próximos años. Creéis que es motivo para vender acciones con plusvalías para compensarlas? Gracias y enhorabuena por vuestro blog.
Muy buenas Miguel,
Es una cuestión muy personal.
Nosotros no somos partidarios de vender empresas que queremos tener en cartera por el simple hecho de compensar pérdidas, pero es tan solo nuestra opinión.
Sin embargo, tan solo tienes que mirar un poco más arriba para ver otra opinión radicalmente opuesta. Es lo bueno (que no hay una única y acertada respuesta) y malo (que no creo haberte ayudado mucho jejejej) de esto.
Gracias por pasarte y comentar.
Un saludo!!
Pues yo antes no vendía nunca a ver si remontan, pero con la fiscalidad actual me sale más a cuenta vender y compensar las pérdidas patrimoniales con las ganancias patrimoniales de las Puts y con el 25% de los dividendos brutos.
Además de recuperar algo de liquidez para invertir en mejores empresas, me deja más tranquilo y con una cartera más robusta.
Un saludo.
Buenas Luis,
¿Te trae cuenta seguro? Por ahorrarte de declarar un 19% asumes una pérdida más grande.
Me explico:
Tienes una plusvalía de 1000€ por la que debes pagar 190€ a Hacienda.
Tienes una minusvalía latente de 1000€ que decides ejecutar para rebajar la carga fiscal
Ahora no pagarías nada a Hacienda (1000 – 1000 = 0). Sin embargo, para ahorrarte 190€ has confirmado una pérdida de 1.000€.
Vale que no sabes si esa minusvalía latente aumentará en el futuro o no, pero no parece muy eficiente…¿qué se me escapa?
Lo de la tranquilidad y robustez de la cartera, nada que decir, totalmente de acuerdo.
Un abrazo!!
Jajaja! Hombre, numéricamente igual no sale la cuenta, pero si son empresas que van muy mal y con pocas posibilidades de recuperar, tipo Duro Felguera, o DIA, si llega el caso que quiebren se quedan en un limbo donde no las puedes vender ni quitártelas, como me pasa con Gowex, que la tengo en cartera desde hace varios años y no puedo hacer nada con ellas, ni compensar con ganancias ni tampoco cobrar dividendos, pues en esos casos sí que me hubiera salido a cuenta.
Saludos.
Entendido.
Un abrazo!
Tenéis un follón bueno con la compensación. Ya os comenté en otro post q estabais equivocados en vuestros cálculos.
Si tienes una plusvalía de 1000 y una minusvalía de 1000, y compensas, pagas 0 también.
Ahora dices: has confirmado una perdida de 1000. Has confirmado a quien? En qué te perjudica? Empezaste con dos posiciones de 10.000, una gana 1000 y otra pierde 1000. Sí vendes sigues teniendo 20.000. «Confirmar» no te afecta en nada, puesto que la que «confirmas» ya no vale los 10.000 que metiste, vale 9.000. Independiente de lo que metieras que no te están esperando.
Creo que lo que os confunde es aquello de «hasta que no vendo no pierdo». No. Ya has perdido. Otra cosa es que esperes a que se recupere. Pero la perdida está ahí. Te viene una desgracia que tengas que venderlo todo y dime si has perdido o no.
Claro que interesa compensar. Precisamente lo que se consigue es «blanquear» ganancias sin pagar impuestos.
Si vas a vender y pagar impuestos es una tontería hacerlo teniendo posiciones negativas en cartera.
Sí son posiciones morralla adiós muy buenas. Sí las quieres mantener o compras a los dos meses (riesgo de que suba) o vendes PUTs a dos meses y jugada maestra: no pagas impuestos y o bien te llevas la prima, o compras más barato que la tendrías si no hubieras vendido.
Buenas Sergio,
No tenemos ningún follón. Nosotros siempre compramos con la idea de no vender nunca(luego pueden pasar cosas como hemos visto en este artículo). Por tanto, que una de nuestras empresas valga menos que cuando la compramos, nos da lo mismo mientras nos siga pagando dividendo. No tenemos intención de vender.
Vender en pérdidas sin querer desprenderse de la empresa por el simple hecho de compensar otras ganancias no tiene ningún sentido para nosotros y no es eficiente. Otra cosa diferente es lo que siempre hemos comentado: pérdida de confianza en la empresa, deterioro permanente de fundamentales, OPA de exclusión…
Además, tenemos la buena costumbre de invertir en bolsa dinero que no vamos a necesitar a corto/medio plazo. Nadie está a salvo de desgracias como tú dices, pero ponemos todos los medios a nuestro alcance para minimizar el riesgo todo lo posible.
Nosotros lo comparamos a la inversión en vivienda. Compras un piso por 150.000€ para alquilar. Lo alquilas por 1.000€ al mes…Ahora viene un tasador y te dice que vale 120.000€…¿lo vendes por compensar otras plusvalías que has obtenido por la venta de acciones? ¿Por qué? Tú sigues cobrando tu alquiler de 1.000€ al mes. Eso no ha cambiado. ¿Qué más me da que el precio del inmueble haya bajado? Yo quiero cobrar mi alquiler y eso lo sigo haciendo.
Pues en este caso pensamos lo mismo.
Un saludo!
Como ya dije, podeis pensar si quereis que hasta que vendais no habeis perdido, pero si lo habeis hecho. Pero eso es irrelevante aqui, ya que como decis comprais para mantener.
Yo tambien, no me malinterpretes. Solo intento explicaros una cosa en la que estais equivocados.
«Vender en pérdidas sin querer desprenderse de la empresa por el simple hecho de compensar otras ganancias no tiene ningún sentido para nosotros y no es eficiente». Eso, como ya he intentado explicar, no es cierto. Puede que para vosotros no tenga ningun sentido, OK, por alguna extrana razon, pero si es eficiente.
Ejemplo facil:
– Venta forzosa de ABERTIS hace unos meses. La posicion esta en +1000
– Todas las posiciones en cartera las queremos mantener. No hay ni una que queramos vender.
– Una posicion en cartera esta en negativo. Digamos INDITEX -1000
* Caso 1: no eficiente
— Vendes Abertis forzosamente y pagas 19% * 1000 = 190 euros en impuestos.
— Tu dinero total se reduce en -190. Es decir, tienes tu cartera igual que antes, y +810 euros de la venta de Abertis
* Caso 2: eficiente
— Vendes Abertis forzosamente. Recibes +1000
— Vendes Inditex. Recibes lo que sea que metiste, menos 1000. Realizas una perdida de -1000
— Pagas 0 en impuestos
— Tu dinero total se mantiene. Es decir, tienes tu cartera igual que antes (excepto las 2 ventas) y el dinero que valian ambas ventas en efectivo.
Ahora en caso 2 lo que te pasa es que ya no estas expuesto al upside/downside en las acciones de ITX, que en realidad quieres mantener.
Gracias al infierno fiscal en el que vivis tendrias que esperar 2 meses para volver a comprar. Por tanto, dejas de estar expuesto al upside/downside en esos 2 meses
– El riesgo real es el upside porque si sube, compras menos acciones con el mismo dinero.
– Si baja compras mas con el mismo dinero. Dinero que ya tenias invertido antes de todo esto, y que si no hubieras vendido, te habrais comido la bajada. Asi que ganas.
La alternativa es el mismo dia que vendes ITX, vender opciones PUTs ATM. Pongamos que recibes 5% del precio. De esa manera:
– Si baja, compras via PUTs las mismas acciones que vendiste, al mismo precio que vendiste (recuerda eran ATM), y ademas con un 5% de descuento por el precio de la prima que cobras
– Si suben, no compras pero has cobrado 5% que bajaria tu precio de compra en futuras compras. Y por supuesto, cuando expire las opciones, vendes de nuevo PUTs y cobras otro 5%, y asi hasta que te asignen (aqui hay que mencionar que si sube muchisimo te puedes quedar fuera, o no cobrar el 5%)
Como ya digo, vender es un no brainer en el infierno fiscal que es Espana (donde yo vivo no se pagan capital gains asi que no me importa).
Saludos